Che sta succedendo nel mercato obbligazionario?

La forte correzione registrata dalle borse ha sminuito il ruolo delle obbligazioni, un’asset class che come altre sta soffrendo dall'inizio d'anno e nella quale si stanno producendo dislocazioni importanti, soprattutto nelle high yield. Le perdite più significative si stanno registrando negli Stati Uniti, dove la caduta annuale dell’high yield americano raggiunge il 4,2%, senza via di scampo per l'indice high yield (-2,6%) con scadenza a breve termine (1-3 anni). Nell’high yield europeo la tendenza è simile, anche se con battute d'arresto non molto pesanti, del -2,9% per l'indice generico e del -0,5% per quello a scadenze brevi. In investment grade, i rendimenti annuali sono ancora esigui (0,7% per l'indice americano e 0,5% per quello europeo). Gli indici corporate a breve termine sono praticamente piatti su entrambi i versanti dell'Atlantico. Nel contesto attuale di volatilità e incertezza, i treasuries e i bond sono i protagonisti indiscussi, in particolare il bund tedesco, il cui TIR è dello 0,26%. L’high yield americano è quello che sta incassando più colpi per via dell’ansia degli investitori. L’aumento di spread è in linea con il contesto economico e i fondamentali delle società?