Credito e CoCo bond, ecco dove trovare le opportunità nel reddito fisso

Il reddito fisso continua a essere una delle asset class più interessanti del momento. È quanto sostiene Robert Van Kleeck, Head of Credit Portfolio Management di Assenagon Asset Management, casa di gestione tedesca in rapida espansione la cui piattaforma obbligazionaria gestisce masse per 1,5 miliardi di euro. In particolare, l’esperto vede opportunità in due segmenti: il credito e i CoCo bonds. Nonostante lo scenario incerto per l’aumento dei rischi geopolitici e per i tagli dei tassi di interesse, per Van Kleeck i rendimenti nel credito sono molto attraenti. “È un momento interessante per investire nel reddito fisso. Sono nei mercati dal 2009, e da allora non si è mai avuta una situazione così positiva per l’asset class”, dice Van Kleeck intervistato da FundsPeople. “Nel recente passato, con i tassi mantenuti a zero dalle banche centrali, gli investitori per ottenere rendimento erano costretti a puntare sull’High Yield o sulle emissioni con rating più bassi. Ma oggi è diverso”, dice il gestore. Infatti, secondo la sua analisi, sebbene gli spread negli ultimi tempi si siano ristretti molto, i rendimenti offerti consentono di investire nel debito emesso da aziende di qualità senza assumersi rischi aggiuntivi. “Siamo focalizzati sulle parti del mercato in cui si è meglio ricompensati per i rischi addizionali che si assumono”, dice l’esperto. “Ci sono segmenti in cui al momento non si è sufficientemente ricompensati per il rischio, a fronte dell’incertezza macro: è il caso ad esempio dell’High Yield”, spiega il gestore. Al contrario, l’investment grade appare al gestore molto attraente, per i rendimenti interessanti anche nelle emissioni di qualità, le cui valutazioni sono supportate dalle prospettive di atterraggio morbido e di allentamento dei tassi di interesse.