Una strategia a reddito fisso value-oriented che investe in titoli di debito societari, sovrani e quasi-sovrani di selezionati mercati emergenti. È quanto mettono in campo Generali Investments Luxembourg S.A. e Aperture Investors, parte dell'ecosistema di società di gestione patrimoniale di Generali Investments, con il lancio di Aperture Investors SICAV Emerging Debt Opportunities Fund, strategia a lunga duration che mira a cogliere le opportunità generate dall'approssimarsi della fine del ciclo di rialzi dei tassi e dalla normalizzazione della curva dei rendimenti USA (drasticamente mossa negli ultimi 18 mesi).
Alla base del prodotto la consapevolezza che negli ultimi tre decenni, il rendimento complessivo del debito estero dei mercati emergenti ha superato quello dei Treasury e degli emittenti High Yield statunitensi e l'asset class è considerata un'interessante opportunità d'investimento, dal momento che queste aree geografiche registrano una costante crescita del PIL, indici del debito pubblico più bassi rispetto ai Paesi sviluppati e una qualità del credito in costante miglioramento.
In passato, specificano le società, quando i rendimenti del dollaro USA hanno raggiunto i livelli massimi, i periodi successivi si sono rivelati molto positivi per i rendimenti dei mercati emergenti: gli spread creditizi spesso si restringono, le valute si apprezzano e i mercati azionari registrano un rally, e la nuova strategia intende focalizzarsi su questo potenziale.
Strategia di investimento
L'approccio di investimento si basa su un modello quantitativo che analizza i dati economici fondamentali di oltre 75 Paesi emergenti, rappresentando il filtro primario per oltre 2 mila obbligazioni. Il team di investimento analizza poi la liquidità, il rating, la scadenza e il settore per identificare potenziali opportunità sia nel segmento governativo che in quello privato. Il team di gestione del comparto è guidato da Peter Marber, head of emerging markets di Aperture Investors ed è composto da professionisti degli investimenti che hanno lavorato insieme per molti anni, gestendo la strategia Aperture New World Opportunities fin dal suo lancio. "Siamo lieti di rafforzare ulteriormente l'offerta di soluzioni di investimento di Aperture Investors”, ha commentato Tim Rainsford, CEO di Generali Investments Partners sottolineando come negli ultimi mesi, la maggior parte delle strategie di Aperture abbia maturato un track record di tre anni e ora si arricchisca di questo nuovo approccio, “facendo leva sulle competenze distintive del team nei mercati emergenti. Aperture Investors SICAV - Emerging Debt Opportunities Fund coglierà il potenziale offerto oggi da queste regioni, facendo leva sulla storica bassa correlazione del debito dei mercati emergenti con le altre asset class, fornendo così potenziali vantaggi di diversificazione e rendimenti interessanti”, ha detto Rainsford.
Il profilo di rischio
Il nuovo fondo offre un profilo di rischio diverso rispetto alla strategia già esistente, Aperture Investors SICAV New World Opportunities. Quest'ultima ha una duration di 2,5 anni e un rating di credito investment grade misto BBB-, mentre la nuova strategia ha un rating leggermente inferiore, in media BB+, con una duration quasi tripla. Nell'ultimo decennio, il benchmark a duration più lunga ha mostrato una volatilità più che doppia rispetto a quello con duration più breve, ma la strategia a duration più ampia presenta il potenziale per ottenere rendimenti più elevati in determinati contesti di mercato.
Aperture Investors SICAV - Emerging Debt Opportunities Fund ha come benchmark ufficiale il JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global Diversified ed è registrato in Austria, Francia, Germania, Italia e Spagna.
