Dow (Baillie Gifford): "Vogliamo crescere, ma vogliamo anche puntare sulla consistenza a lungo termine"

Una versione più soft della crescita in stile Baillie Gifford. Si tratta del Baillie Gifford Worldwide Global Income Growth Fund. "Ci differenziamo poiché non cerchiamo quei nomi che hanno il potenziale per cambiare il mondo. Vogliamo la crescita certo, ma puntiamo più sulla consistenza a lungo termine", spiega James Dow, gestore di questo fondo con Rating FundsPeople 2023. "A volte lo definiamo come un altro tipo di crescita all'interno dello stesso stile di Baillie Gifford".

Oltre a richiedere una crescita degli utili inferiore rispetto ad altri fondi della casa (mentre Long Term Global Growth cerca un potenziale di rialzo del 20%, GIG si muove più nell'ordine del 10%), un'altra caratteristica che differenzia GIG, è che anche le valutazioni delle società in portafoglio sono considerate in modo diverso. "Accettiamo ancora di investire con un premio per le aziende di qualità, ma non così alto come altri", spiega Dow. "Direi che siamo più attenti ai multipli. Anche noi diamo priorità alla qualità, ma preferiamo acquistarle a un prezzo più conveniente".

La predilezione per la qualità e per le aziende differenziate è invece condivisa. "Preferiamo le aziende con margini forti. E ci piacciono le aziende i cui prodotti o servizi rappresentano una piccola parte del conto finale, perché è più facile trasferire l'inflazione dei costi ai clienti", spiega il gestore.

Un buon segno del fatto che una società possiede le qualità di crescita ricercate dal Worldwide Global Income Growth Fund è il dividendo. "È come un test del loro impegno", afferma Dow. A suo avviso, il dividendo dice molto sullo scenario che una società sta gestendo. "In genere significa che hanno un bilancio solido, che generano un flusso di cassa sufficiente a ricompensare gli azionisti senza trascurare gli investimenti in R&S", conclude Dow.