Due anni di tapering: quali fondi obbligazionari hanno mantenuto meglio la rotta verso la normalizzazione USA?

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foto: autor giovanni_novara, Flickr, creative commons

Sono passati due anni dal 22 maggio 2013 da quando Ben Bernanke ha usato la parola 'tapering' per indicare la possibilità di abbandonare le misure di quantitative easing adottate negli anni precedenti, annuncio che ha generato grande volatilità del mercato. Due anni più tardi, Bernanke non presiede più la Federal Reserve, ma è consulente di PIMCO e dell' hedge fund Citadel e la Fed non solo non compra asset ma adesso non sarà più paziente, nonostante il suo attuale presidente, Janet Yallen, dia indizi di un rinvio del primo rialzo dei tassi a settembre. 

Se diamo un'occhiata indietro nel tempo, il mercato obbligazionario andava a gonfie vele prima del 22 maggio 2013 e da quel famoso discorso in poi i mercati hanno dato una brusca virata, di breve durata ma con sequele diffuse tra tutte le asset class  che destarono preoccupazione tra gli investitori circa come la reazione dei mercati all'aumento del costo del denaro se le parole di Bernanke solo avevano sollevato tale possibilità. A maggio 2015, a preoccupare è il fenomeno dei tassi negativi in Europa, il deterioramento della liquidità e la recente correzione delle obbligazioni. In tutto questo, bisogna ricordare che diverse banche centrali di tutto il mondo (BCE, BoJ, le banche centrali scandinave e, più di recente, la Banca popolare di Cina) hanno adottato misure di stimolo quantitativo per combattere la deflazione e un deprezzamento del loro rispettive valute. 

Considerando tutti questi aspetti, vale pena chiedersi quali fondi di fixed income hanno saputo resistere e reagire meglio a questo e ad altri temporali nei due anni che sono passati tra quel maggio del 2013 e l'attuale. Utilizzando dati estratti da Morningstar Direct, Funds People ha realizzato due ranking con i migliori fondi obbligazioanri statunitensi e con quelli europei. Per la realizzazione di queste classifiche sono stati presi in considerazione i fondi registrati per la vendita in Italia con un patrimonio minimo di 100 milioni di euro e che hanno ottenuto un migliore rendimento nel periodo tra il 22 maggio 2013 e il 22 maggio 2015.

I 10 migliori fondi di fixed income USA

Nome del fondo

Categoria

Morningstar 

Società Gestori Patrimonio (in mln di euro) Rendimento dal  22/05/2013 al 22/05/2015 in euro (%) Valuta
Fidelity® Real Estate Hi-Inc US OE Multisector Bond Fidelity Steve Rosen;David Bagnani; 918.686.259 14,92 US Dollar
Cohen & Steers Preferred Sec & Inc I US OE Preferred Stock Cohen & Steers Joseph M. Harvey;William F. Scapell;Elaine Zaharis-Nikas; 3.916.841.954 14,75 US Dollar
Vanguard Extended Dur Treas Idx I US OE Long Government Vanguard Joshua C. Barrickman;William D. Baird; 1.210.270.812 14,25 US Dollar
PIMCO Extended Duration P US OE Long Government PIMCO Stephen A. Rodosky 381.871.510 14,23 US Dollar
Principal Preferred Securities Inst US OE Preferred Stock Principal L. Phillip Jacoby IV;Mark A. Lieb;Fernando Diaz;Manu Krishnan;Roberto Giangregorio;Kevin Nugent; 4.873.393.655 14,17 US Dollar
Highland Floating Rate Opportunities C US OE Bank Loan Highland Mark Okada;Chris Mawn; 795.823.682 13,82 US Dollar
Nuveen Preferred Securities I US OE Preferred Stock Nuveen Douglas M. Baker;Brenda A. Langenfeld; 1.595.397.688 13,57 US Dollar
Voya Investment Grade Credit P US OE Corporate Bond Voya Kurt Kringelis;Anil Katarya;Travis King; 125.662.079 13,55 US Dollar
PIMCO GIS Income Instl USD Inc EAA OE USD Flexible Bond PIMCO Daniel J. Ivascyn;Kendall Miller; 9.481.467.317 13,47 US Dollar
Eaton Vance Bond I US OE Multisector Bond Eaton Vance Kathleen C. Gaffney;Michael J. Turgel;Stephen C. Concannon;Henry L. Peabody; 1.900.659.403 13,47 US Dollar

… e i 10 migliori fondi di fixed income Europa

Nome del fondo

Categoria

Morningstar 

Società di gestione Gestore Patrimonio (in mln di euro) Rendimento dal  22/05/2013 al 22/05/2015 in euro (%) Valuta
DWS Vorsorge Rentenfonds XL Duration EAA OE EUR Diversified Bond Deutsche Asset & Wealth Management Bjoern Born;Sascha Kayser; 2.306.314.769 14,76 Euro
AXA WF Euro 10+LT I-C EUR EAA OE EUR Bond – Long Term AXA Jérôme Broustra;Sunjay Mulot; 152.889.511 13,71 Euro
NN (L) Euro Long Duration Bond I Cap EUR EAA OE EUR Bond – Long Term NN Hans van Zwol;Sylvain De Ruijter;Thede Rust;Sjoerd Kitzen; 886.621.408 13,15 Euro
Pioneer SF Euro Cv 10+ year I EUR ND EAA OE EUR Bond – Long Term Pioneer Investments Cosimo Marasciulo;Tanguy Le Saout; 618.520.979 12,85 Euro
PIMCO GIS Euro Long Average Dur Ins Acc EAA OE EUR Bond – Long Term PIMCO Andrew Thomas Balls;Lorenzo Pagani; 590.844.196 12,46 Euro
Nordea-1 European Financial Debt BI EUR EAA OE EUR Corporate Bond Nordea Jacob Topp 256.348.292 8,98 Euro
Pioneer SF Tactical Allc Bd E EUR ND EAA OE EUR Flexible Bond Pioneer Investments Bertrand Paquot 708.810.462 8,78 Euro
AXA WF Euro 7-10 I-C EUR EAA OE EUR Diversified Bond AXA Jérôme Broustra;Sunjay Mulot; 327.882.773 7,51 Euro
Pioneer SF Euro Cv 7-10 year I EUR ND EAA OE EUR Government Bond Pioneer Investments Cosimo Marasciulo;Tanguy Le Saout; 681.528.455 7,30 Euro
BGF Euro Bond I2 EUR EAA OE EUR Diversified Bond BlackRock Michael Krautzberger 4.234.959.098 7,00 Euro

Fonte: Morningstar Direct, dati aggiornati al 25 maggio 2015