Lo scorso anno, l'elevato livello dei tassi d'interesse e il più graduale irrigidimento hanno stimolato una significativa raccolta netta nei fondi del mercato monetario e nei fondi obbligazionari. Questa.è l'opinione di Bernard Delbecque, direttore senior per l'economia e la ricerca di EFAMA, partendo da un'analisi sul 2023 fatta dall'Associazione. "Contemporaneamente, le vendite nette di fondi azionari a gestione attiva hanno registrato una mancanza di domanda da parte degli investitori, mentre gli ETF hanno assunto un ruolo di primo piano nel guidare le vendite nette nel panorama dei fondi azionari".
Secondo Thomas Tilley, economista senior di EFAMA, "le vendite nette di UCITS obbligazionari sono rimaste a un livello elevato a dicembre, poiché alcuni investitori stavano già anticipando i tagli dei tassi di interesse nel 2024".
I principali sviluppi del 2023
Guardando ai dati della ricerca si noterà che, nel 2023, gli UCITS e i AIF hanno registrato una raccolta netta di 304 miliardi di euro, segnando una significativa inversione di tendenza rispetto ai deflussi netti di 273 miliardi di euro osservati nel 2022. Parallelamente, il patrimonio netto dei fondi d'investimento europei è aumentato, registrando un tasso di crescita dell'8% e superando nuovamente la soglia dei 20.000 miliardi di euro.
Gli UCITS hanno registrato vendite nette per 202 miliardi di euro nel 2023, a fronte di vendite nette negative per 167 miliardi di euro nel 2022.
- Le vendite nette di fondi azionari sono tornate in territorio positivo, grazie alla consistente raccolta netta di ETF azionari. Dopo i deflussi netti del 2022 per un totale di 67 miliardi di euro, attribuiti alla decelerazione della crescita economica e al significativo inasprimento della politica monetaria, le vendite nette hanno registrato una ripresa nel 2023 per un totale di 8 miliardi di euro, alimentata da una vigorosa impennata dei mercati azionari. Tuttavia, gli investitori hanno preferito gli ETF per gli investimenti nei mercati azionari, con gli ETF azionari che hanno raccolto 101 miliardi di euro di nuovi capitali netti nel 2023, mentre gli ETF non azionari hanno registrato deflussi netti per 94 miliardi di euro.
- I fondi obbligazionari hanno registrato una ripresa grazie alla stabilizzazione dei tassi di interesse. Nel 2022, gli UCITS obbligazionari hanno subito deflussi netti per 127 miliardi di euro a causa del forte aumento dei tassi di interesse. Tuttavia, nel 2023, l'apparente arresto dei rialzi dei tassi delle banche centrali e l'anticipazione di potenziali tagli dei tassi nel 2024 hanno portato a un'inversione delle vendite nette, con una conseguente raccolta netta di 137 miliardi di euro. Gli ETF obbligazionari hanno attirato 53 miliardi di euro, mentre gli afflussi di ETF non obbligazionari hanno raggiunto gli 84 miliardi di euro.
- I fondi multi-asset hanno perso il loro favore, segnando il primo deflusso netto annuale dal 2008. I deflussi netti dagli UCITS multi-asset sono stati pari a 103 miliardi di euro, a fronte di una raccolta netta di 14 miliardi di euro nel 2022. Gli UCITS multi-asset sono stati l'unica tipologia di fondo a lungo termine ad attrarre flussi netti in entrata nel 2022, mentre nel 2023 gli investitori si sono spostati verso gli ETF e i fondi a reddito fisso.
- I fondi del mercato monetario (FCM) hanno avuto un anno eccellente. I fondi monetari hanno attratto 172 miliardi di euro di nuovi capitali netti nel 2023, il secondo valore più alto del decennio, secondo solo all'anno pandemico 2020. Questi consistenti afflussi netti sono stati in gran parte determinati dall'inversione della curva dei rendimenti che ha caratterizzato gran parte del 2023, offrendo rendimenti più elevati ai fondi che investono principalmente in prodotti a breve termine come gli FCM.
- Il 2023 è stato un anno da record per gli ETF. La raccolta netta ha raggiunto un nuovo record di 169 miliardi di euro, superando sia gli 86 miliardi di euro del 2022 sia il precedente record di 161 miliardi di euro del 2021. Gli ETF hanno continuato a guadagnare popolarità grazie alle loro caratteristiche di basso costo e flessibilità di trading.
- Le vendite nette di AIF sono tornate in territorio positivo. La raccolta netta di fondi di investimento alternativi ha raggiunto i 102 miliardi di euro, rispetto ai 105 miliardi di euro di deflussi netti del 2022. Le vendite nette negative nel 2022 potrebbero essere attribuite principalmente alla tendenza di alcuni fondi pensione olandesi e danesi a spostare i loro AIF verso mandati segregati a causa delle nuove norme prudenziali IFR/IFD. Tuttavia, questo spostamento è sembrato rallentare nel 2023, determinando una raccolta netta complessiva di FIA. Tra tutti i tipi di FIA, gli altri AIF hanno attirato le vendite nette più elevate nel 2023, pari a 92 miliardi di euro, rispetto agli 84 miliardi di euro del 2022.
