Dopo un quarto trimestre del 2020 e un primo trimestre del 2021 con più deflussi che afflussi, il bilancio del secondo trimestre di quest'anno per gli ETF sull'oro è tornato nuovamente in territorio positivo. Secondo i dati appena diffusi dal World Gold Council, da marzo a giugno, "i prezzi dell'oro si sono ripresi e i flussi negli ETF sul bene rifugio hanno seguito l'esempio. A guidarli sono stati i fondi nordamericani ed europei, che hanno aggiunto un totale di 43,8 tonnellate (pari a 2,7 miliardi di dollari, +1,2%) durante il periodo".
Nonostante ciò, a causa dei significativi riscatti registrati nel primo trimestre dell'anno il saldo semestrale per questi prodotti resta negativo. Infatti il dato complessivo della prima metà del 2021 mette in risalto riscatti per un valore di 7 miliardi di dollari (129 tonnellate in meno). La cifra contrasta nettamente con i dati osservati nel 2020, quando gli ETF sull'oro hanno chiuso con 873 tonnellate in più.
INFLAZIONE, UN FATTORE CHIAVE
La ragione principale di questo cambiamento nel sentimento degli investitori verso il metallo prezioso risiede nel rischio di un possibile cambiamento delle politiche delle Banche centrali di fronte all'aumento dell'inflazione che, per il momento, sembra essere transitorio. "Dopo aver raggiunto il picco di 2.000 dollari l'oncia nell'agosto 2020, l'oro si trova in una situazione più delicata a causa dell'aumento dei tassi d'interesse reali e del tono reflazionistico dei mercati", spiegava qualche mese fa Catherine Doyle, strategist degli investimenti del BNY Mellon Global Real Return Fund. Tuttavia, l'esperto sottolinea che "se le pressioni inflazionistiche a lungo termine emergono da una combinazione di aumento dei prezzi al consumo, vincoli di capacità produttiva delle industrie e crescita dei salari, l'oro potrebbe ancora una volta performare bene".
Una linea che è condivisa anche da Wisdom Tree. "Con i tassi di interesse che dovrebbero rimanere bassi per gli anni a venire, i rendimenti reali sono in territorio negativo mentre i livelli di inflazione reale mostrano un aumento sostenuto. Il valore dell'oro come copertura strategica contro l'inflazione dovrebbe rimanere intatto", affermano dalla casa di gestione.
COSA ASPETTARSI NELLA SECONDA METÀ DELL'ANNO
Infatti, anche se il metallo ha chiuso il primo trimestre dell'anno con un calo del 10%, nel secondo trimestre è salito del 3,21%, il che gli ha permesso di riconquistare la soglia dei 1.800 dollari per oncia. A questo proposito, il World Gold Council ha realizzato uno studio insieme a Oxford Economics in cui vengono analizzati cinque scenari per il bene rifugio e l'impatto che ognuno di essi potrebbe avere sul suo prezzo: una ripresa economica accelerata, un boom economico guidato dal consumo, un ambiente in cui rapidi aumenti dei tassi compensano l'inflazione negli anni successivi, una ripresa economica più cauta, un ambiente in cui nuove varianti di COVID influenzano seriamente la ripresa economica globale. E in tutti questi ambienti prevedono un aumento del valore dell'oro nella seconda metà del 2021.