Solo nel marzo 2009 e nel dicembre 2008 i gestori erano sovrappesati nel reddito fisso come lo sono ora. Inoltre, per la prima volta dall'aprile 2022, i gestori intervistati da BofA sono sovrappesati nelle azioni.
Unisciti a FundsPeople, la community con oltre 200.000 professionisti dell'asset management. Accedi a tutti i nostri servizi esclusivi: newsletter giornaliera, breaking news, archivio riviste mensili, speciali e libri.
I gestori professionali stanno mettendo a frutto la liquidità. Come mostra l'ultima Fund Manager Survey di BofA, la liquidità nei portafogli dei gestori ha registrato il più grande calo mensile da gennaio: dal 5,3% del mese scorso al 4,7% di questo mese. Un minimo che non si vedeva dal novembre 2021. Il calo della liquidità è tale che l'indicatore di acquisto di BofA, che si attiva quando la liquidità supera il 5%, è stato disattivato. Ma questo cambiamento nel sentiment degli investitori non è dovuto a previsioni macroeconomiche favorevoli, bensì alla convinzione che nel 2024 assisteremo a rendimenti più bassi, accompagnati da tassi d'interesse più bassi e inflazione più bassa. L'opinione comune è che abbiamo visto il picco della Fed. Tre gestori su quattro ritengono che la Fed abbia concluso il suo ciclo di rialzi. Una posizione condivisa da un numero sempre maggiore di professionisti e che ha raggiunto il punto più alto da quando BofA ha iniziato a porsi il problema nel maggio di quest'anno.
A questo si aggiunge il consenso dei manager per il prossimo anno, che prevede una recessione lieve o addirittura nessuna recessione. Questo è lo scenario di base per due intervistati su tre e continua a guadagnare slancio ogni mese.
Cambiamenti di portafoglio
E questo si riflette sul posizionamento. In altre parole, dove si stanno spostando i gestori professionali: nel reddito fisso. Come si può vedere nel grafico qui sotto, nell'ultimo mese si è registrato un significativo spostamento verso il reddito fisso. Solo nel marzo 2009 e nel dicembre 2008 i gestori erano sovrappesati sulle obbligazioni come lo sono ora. Di fatto, i gestori prevedono che le obbligazioni saranno la classe di attivi più performante entro il 2024.
L'aspetto interessante è che stiamo assistendo anche ad afflussi verso le azioni. Per la prima volta dall'aprile 2022, i gestori intervistati da BofA sono sovrappesati sulle azioni. Analizzando più a fondo l'afflusso di azioni, gli aumenti sono stati registrati nelle azioni statunitensi e giapponesi, mentre l'allocazione alle azioni dell'eurozona e del Regno Unito è diminuita. Gli investitori non avevano un sovrappeso così elevato nelle azioni giapponesi da marzo 2018.