Giocare in difesa con i dividendi per navigare l’incertezza attuale

Agire con la giusta cautela. È questo il monito di Sam Witherow agli investitori per navigare l’attuale contesto di mercato. Lo scenario predominante rimane di ‘soft landing’, ma le incertezze non mancano per un ultimo miglio verso il target di inflazione delle banche centrali che sembra sempre più arduo da raggiungere. Se alla fine dello scorso anno i mercati prezzavano sei tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel corso del 2024, oggi queste prospettive si sono fortemente ridimensionate e gli operatori di mercato prevedono due tagli, se non addirittura uno soltanto. Insomma, le prospettive rimangono ottimistiche anche in virtù di una crescita negli Stati Uniti che continua a essere robusta. Ma le incognite in vista dei prossimi mesi sono tante. “I mercati sono stati forse troppo compiacenti nel prevedere un atterraggio morbido per l’economia statunitense, che rimane comunque il nostro scenario di base, ma l’incertezza sta aumentando”, spiega il gestore del JPM Global Dividend Fund intervistato da FundsPeople. “Stiamo attraversando una fase di dubbi sulla capacità della Fed di riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% in un arco di tempo sufficientemente ragionevole. E questo comporta dei rischi”, continua il gestore. “Da quando hanno toccato il fondo nel 2022, i mercati hanno registrato un rally straordinario. Ma diversi segmenti del mercato scambiano ora a multipli storicamente elevati. In più l’epoca del free money da parte delle banche centrali si è conclusa e i tassi reali sono tornati positivi. Ciò significa che gli investitori in questo contesto devono agire con la giusta cautela. Perché non tutto il mercato potrà continuare a salire”, analizza l’esperto di J.P. Morgan Asset Management.