Il Natale del 2021 non sarà ricordato solo per la quarta ondata della pandemia di Covid 19 ma anche ma anche come ultimo periodo in cui l’Euro OverNight Index Average (Eonia) è stato il tasso di riferimento del mercato interbancario. Dal 3 gennaio 2022, infatti, l’Eonia è andato in pensione, sostituito dall’Euro Short-Term Rate (ESTR o €STR) che Banca d’Italia ha definito come “il risk-free rate dell’area dell’euro”. L’€STR si è così qualificato come tasso di riferimento per tutti i Paesi dell’Eurozona. In questa voce del Glossario vediamo di cosa si tratta e cosa comporta.
Cos’è l’€STR?
Secondo la definizione della BCE, l’€STR è il tasso d’interesse a breve termine dell’euro e riflette il costo dei prestiti all’ingrosso in euro non garantiti con scadenza a un giorno delle banche dell’area dell’euro.
Il nuovo parametro ha sostituito l’Eonia non tanto per evitare manipolazioni sul mercato come nel caso del Libor, anch’esso sostituito nel 2022, quanto perché ormai comincia a essere obsoleto.
Come si calcola e dove viene pubblicato?
L’€STR si basa esclusivamente sui dati statistici giornalieri riservati sulle operazioni del mercato monetario raccolti ai sensi del Regolamento UE 1333/2014 della BCE relativo alle statistiche sui mercati monetari (Money Market Statistical Reporting – MMSR). Il tasso d’interesse è pubblicato giornalmente dal 2 ottobre 2019, e calcolato in base alle singole transazioni sul mercato monetario europeo dei depositi che 50 istituti (non solo le banche come avveniva per l’Eonia) devono segnalare alla BCE (l’elenco è disponibile qui).
Quattro banche centrali nazionali aiutano la BCE a raccogliere i dati statistici in entrata: Banca d’Italia, Banco de España, Deutsche Bundesbank e Banque de France.
L’€STR è pubblicato dalla BCE, che alle 08.00 CET rende noto il dato del giorno lavorativo precedente. Ad esempio, l’€STR pubblicato il 15 febbraio 2022 riflette l’attività di negoziazione del 14 febbraio 2022.
Quali sono le differenze tra €STR ed EONIA?
Le differenze essenziali tra l’EONIA e l’€STR sono riassunte nella seguente tabella.
| EONIA | €STR | |
| Valuta | EUR | EUR |
| Scadenza | 1 giorno | 1 giorno |
| Garanzia | Senza collaterale | Senza collaterale |
| Basato su | Transazioni reali | Transazioni reali |
| Composizione partecipanti | Variabile | Stabile |
| Numero di partecipanti | Ridotto | Elevato |
| Importo su cui si calcola | Ridotto | Elevato |
| Operazione rappresentata | Assunzione di prestiti | Erogazione di prestiti |
| Amministratore dell’indice | EMMI | BCE |
| Pubblicazione | T | T + 1 |