Il sondaggio annuale di Funds People rivela quali sono i prodotti che sono riusciti a rubare il cuore ai professionisti della selezione nel nostro Paese.
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Anche quest’anno, per la quinta volta consecutiva, Funds People ha condotto il consueto sondaggio per scoprire quali sono i fondi preferiti dai fund selector italiani, con l’obiettivo di determinare l’elenco dei prodotti d’investimento che si aggiudicheranno il rating A (Preferito dagli Analisti) del marchio Funds People 2020. Ben 51 fund selector hanno partecipato alla nostra indagine, fornendo un elenco di 10 fondi ciascuno, senza limitazioni di categoria e/o regolamentazione, rispettando come unica condizione la distribuzione in Italia.
L’assegnazione del rating A Funds People è il frutto di una serie di valutazioni effettuate dai fund selector sia in termini di consistenza delle analisi di rischio-rendimento sia rispetto ai team di gestione. A tal proposito, abbiamo chiesto ad alcuni di loro su quali elementi si siano focalizzati nel rispondere al sondaggio. Denis Manzi, responsabile Gestioni Patrimoniali di Banca di San Marino, spiega che per ciascuna delle classi d’investimento considerate i prodotti selezionati sono quelli che, oltre ad aver superato in maniera consistente nel tempo le quattro fasi del processo di selezione interno alla banca (screening, analisi quantitativa, analisi qualitativa e monitoraggio), si sono classificati primi in base al modello di selezione fondi proprietario. “Lo scopo è individuare quei gestori che, all’interno della rispettiva classe d’investimento, abbiano il livello maggiore di ‘pure information ratio’ atteso, quindi il rapporto tra il ‘pure active return’ (la parte di performance che va al di là di quella ottenibile semplicemente esponendosi a fattori di rischio replicabili tramite l’acquisto di prodotti indice replicanti lo stile persistente di un gestore, e calcolabile tramite analisi di regressione) e il ‘pure active risk’ (il rischio misurabile, ad esempio, tramite il calcolo della varianza della differenza di performance tra il gestore e il suo benchmark naturale)”, riassume.
Massimiliano Orioli, responsabile Gestioni Patrimoniali di Anthilia SGR, tende a preferire i gestori che abbiano una spiccata personalità e una forte leadership all’interno del team con una filosofia d’investimento chiara e originale, implementata con disciplina. “Il fondo deve avere un track record di successo lungo e consistente e un vantaggio competitivo basato su competenze specifiche”, commenta.
Gli azionari i più attraenti secondo i fund selector
Un dato interessante è il successo dei fondi azionari che, come ben sappiamo, non rappresentano l’asset class prediletta dall’investitore italiano. Questo dimostra un leggero cambiamento in termini di offerta, che ha sempre proposto prodotti con strategie a reddito fisso. Senza dubbio, le ragioni sono collegate alla fase di ciclo economico che stiamo vivendo, in cui la generosità delle Banche centrali ha schiacciato i rendimenti delle obbligazioni governative. “Nel corso del 2019, all’interno dei nostri portafogli, sono state preferite le asset class azionarie anche alla luce delle opportunità che si erano venute a creare alla fine dello scorso anno. La negatività vista sui mercati nell’ultimo trimestre 2018, infatti, aveva portato il rapporto tra i fondamentali societari e le valutazioni di mercato a livelli molto vantaggiosi”, spiega Marco Galliani, responsabile Gestioni Patrimoniali di Cassa Centrale Banca. “In termini geografici, nell’ambito delle strategie azionarie, abbiamo preferito sovrappesare le componenti statunitensi ed emergenti: l’equity americano, di fatti, è stato sostenuto da un quadro macroeconomico più robusto rispetto alle al- tre aree sviluppate, mentre per i Paesi emergenti ha giovato indirettamente l’allentamento delle politiche monetarie della Federal Reserve”, conclude.
Ecco l’elenco dei prodotti che hanno ottenuto almeno tre voti di preferenza, per un totale di 34 fondi. Di questi, il 41% appartiene alla categoria degli azionari, il 23,5% ai multi-asset, il 20% agli obbligazionari, l’11,7% agli alternativi e il 3% ai convertibili.
Tabella
Rispetto allo scorso anno, quando il dato di preferenza si era attestato al 46%, i fondi alternativi hanno registrato una notevole perdita di consenso. Le ragioni sono da ricercare nella scarsa capacità dimostrata nel corso del 2018 di ridurre la correlazione con il mercato.
| FONDO | N. VOTI | SOCIETÀ | CATEGORIA MORNINGSTAR |
| Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II | 11 | Flossbach von Storch | Flexible Allocation - Global |
| SCHRODER EUR Corporate Bond - C - | 7 | Schroders | Corporate Bond |
| Vontobel US Equity | 7 | Vontobel AM | US Large-Cap Growth Equity |
| Fidelity Funds - European Dynamic Growth Fund | 6 | Fidelity International | Europe Large-Cap Growth Equity |
| HSBC GIF Multi Asset Style Factors | 5 | HSBC Global AM | Alt - Multistrategy |
| Jupiter Dynamic bond | 5 | Jupiter AM | Global Flexible Bond - EUR Hedged |
| MFS Meridian Funds - Prudent Wealth Fund | 5 | MFS IM | USD Aggressive Allocation |
| MORGAN STANLEY GLOBAL OPPORTUNITY | 5 | Morgan Stanley IM | Global Large-Cap Growth Equity |
| Morgan Stanley IF US Advantage A | 5 | Morgan Stanley IM | US Large-Cap Growth Equity |
| Candriam Bonds - Credit Opportunities | 4 | CANDRIAM | Alt - Long/Short Credit |
| E.I. Sturdza Strategic Europe Value | 4 | E.I. Sturdza | Europe Large-Cap Growth Equity |
| Morgan Stanley Global Brands | 4 | Morgan Stanley IM | Sector Equity Consumer Goods & Services |
| Nordea 1 - Global Climate & Environment | 4 | Nordea AM | Sector Equity Ecology |
| Pictet - Multi - Asset Global Opportunities | 4 | Pictet AM | EUR Cautious Allocation - Global |
| PIMCO GIS Euro Income Bond | 4 | PIMCO | EUR Flexible Bond |
| Raiffeisen Bilanciato Sostenibile | 4 | Raiffeisen CM | EUR Flexible Allocation - Global |
| Acatis - Gane Value Event Fonds | 3 | Acatis Investments | EUR Moderate Allocation - Global |
| BGF Euro Bond D2 | 3 | Blackrock | EUR Diversified Bond |
| ELEVA Absolute Return | 3 | Eleva Capital | Alt - Long/Short Equity - Europe |
| Fidelity Emerging Market Total Return Debt A Acc USD | 3 | Fidelity International | Global Emerging Markets Bond |
| Fidelity Funds - Global Dividend Fund | 3 | Fidelity International | Global Equity Income |
| Fidelity World | 3 | Fidelity International | Global Large-Cap Blend Equity |
| FRANKLIN K2 Alternatives Strategies | 3 | Franklin Templeton | Alt - Multistrategy |
| Fundsmith Equity Fund Feeder | 3 | Fundsmith LLP | Global Large-Cap Blend Equity |
| JPM Global Income Fund | 3 | JPMorgan AM | EUR Moderate Allocation - Global |
| JPM Pacific Equity D (acc) USD | 3 | JPMorgan AM | Asia-Pacific Equity |
| Lazard Global Convertible | 3 | Lazard FM | Convertible Bond - Global, EUR Hedged |
| M&G (Lux) Dynamic Allocation C EUR | 3 | M&G Investments | EUR Flexible Allocation - Global |
| M&G Emerging Bond | 3 | M&G Investments | Global Emerging Markets Bond |
| MFS European Value | 3 | MFS IM | Europe Large-Cap Blend Equity |
| MFS Meridian Funds - European Research Fund | 3 | MFS IM | Europe Large-Cap Blend Equity |
| R VALOR | 3 | Rothschild AM | EUR Flexible Allocation - Global |
| Schroder ISF Asian Bond Total Return A | 3 | Schroders | Asia Bond |
| T Rowe Emerging Markets Equity | 3 | T. Rowe Price | Global Emerging Markets Equity |
Fonte: Elaborazione propria.
