I fondi obbligazionari che hanno reso di più nel 2020

Giorgio Trovato, Unsplash

Nonostante tassi d’interesse a zero, il reddito fisso ha comunque dato l’opportunità di generare valore nel 2020. Il rendimento medio dei fondi obbligazionari delle case di gestione internazionali è stato dell’1,68%. Un risultato positivo nonostante le difficoltà date dal contesto. Inoltre, sono stati oltre 1.300 i fondi che hanno chiuso i 12 mesi con un rendimento superiore allo zero. Tra questi, ci sono 32 strategie che hanno prodotto almeno il 10%. Concentreremo la nostra analisi sui driver di performance di quest’ultimo insieme.

Questi 32 prodotti hanno attinto valore principalmente da due grandi comparti: il reddito fisso globale e quello europeo. Nella prima delle due categorie ci sono 10 fondi che hanno dato più del 10%. Nella seconda 9. Altri sei soluzioni si trovano nella categoria dei mercati emergenti, cinque nella categoria del debito USA e infine due nella categoria “altro”.

Per le categoria Morningstar, il discorso cambia. Sette fondi appartengono alla categoria altri fondi (che comprende fondi provenienti da varie nicchie come gli income bond o le obbligazioni a tasso variabile). Il secondo gruppo più grande è quello dei mercati emergenti denominati in Euro con sei fondi. Degni di nota sono anche i cinque fondi con buoni rendimenti che appartengono alla categoria bond in Euro – a lungo termine. Fondi con una durata più lunga, come l’Amundi S.F. – Euro Curve 10+ year, il PIMCO GIS Euro Long Average Duration Fund, o AXA World Funds – Euro 10 + LT.

Tra i primi cinque fondi per performance, appena sotto il podio, trovano spazio due fondi sull’obbligazionario emergente: il BlueBay Emerging Market Unconstrained Bond Fund e il Vanguard Emerging MarketsBond.

Terzo classificato un fondo sull’obbligazionario ‘misto’ come il DWS Vorsorge Rentenfonds XL Duration, secondo l’Aegon Strategic Global Bond Fund. Il gradino più alto del podio spetta all’Allianz Strategic Bond di Allianz GI. Un globale flessibile che ha chiuso il 2020 con un ritorno del 29,02% in Euro. Il fondo opera sui mercati senza adottare restrizioni. Il suo obiettivo è quello di battere gli indici obbligazionari globali, individuando le migliori opportunità del reddito fisso in quattro aree chiave: durata/curva, credito, inflazione e valute. Mira anche ad avere una bassa correlazione con l’azionario.

La performance di quest’anno è stato ottenuta senza assumersi troppi rischi. Vincere non perdendo. A fine novembre, infatti, il rating medio del portafoglio era pari ad AA. E tra le posizioni principali del fondo troviamo solo titoli governativi. Detto questo, si può apprezzare la flessibilità nell’esposizione geografica del portafoglio. Il sessanta per cento è nelle emissioni dei paesi sviluppati non europei. E il secondo mercato in ordine di grandezza è stato quello dei mercati emergenti.

I fondi obbligazionari più redditizi del 2020

FondoSocietàPerformance 2020 in valuta base (Euro) Performance in Dollari USA
Allianz Global Investors Fund – Allianz Strategic BondAllianz Global Investors29,0240,64
Aegon Strategic Global Bond FundAegon AM16,6627,16
DWS Vorsorge Rentenfonds XL DurationDWS Investment16,2926,75
BlueBay Funds – BlueBay Emerging Market Unconstrained Bond FundBlueBay15,5625,97
Vanguard Emerging Markets Bond FundVanguard14,9725,32
BlackRock Global Funds – ESG Emerging Markets Blended Bond FundBlackRock14,0424,31
Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index FundVanguard13,423,6
BlackRock Strategic Funds – Emerging Markets Flexi Dynamic Bond FundBlackRock13,1323,31
SSGA Luxembourg SICAV – State Street EMU Government Long Bond Index FundSSGA13,1123,29
Lazard Emerging Markets Total Return Debt FundLazard Fund Managers12,2922,4
Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser FundFranklin Templeton12,1422,24
AXA World Funds – Euro 10 + LTAXA IM12,122,2
BlueBay Funds – BlueBay Capital Income FundBlueBay1222,09
Amundi S.F. – Euro Curve 10+ yearAmundi11,9221,99
PIMCO GIS Euro Long Average Duration FundPIMCO11,921,97
BlueBay Funds – BlueBay Global Investment Grade Corporate Bond FundBlueBay11,7121,77
Man GLG High Yield OpportunitiesMan Group11,6121,66
Man GLG High Yield Opportunities DEMan Group11,2721,29
Invesco Funds – Invesco Bond FundInvesco Management11,0521,05
Merian Global Dynamic Bond FundJupiter AM10,9820,98
Dati sulla redditività in % a fine dicembre 2020. Fonte: Morningstar Direct.

Metodologia: Per stabilire un criterio il più possibile omogeneo che ci permetta un certo grado di comparabilità dei rendimenti, sono stati selezionati fondi stranieri (non domiciliati in Italia) la cui valuta di base è l’Euro. Ciò riflette un’esperienza vicina a quella dell’investitore europeo. La classifica per rendimento è essa stessa espressa in Euro. In questo modo eliminiamo l’effetto valutario e ci concentriamo sulla gestione. La classe è la più antica disponibile in Italia.