I megatrend a cui guardano gli investitori, non solo tecnologia e climate change

La pandemia da Covid-19 ha dato una scossa a due questioni molto importanti: ha riportato al centro dell’interesse mondiale il tema salute e ha puntato i riflettori sulla lotta al cambiamento climatico. “La domanda di servizi sanitari è in forte crescita a livello mondiale, sia a causa dell’invecchiamento della popolazione nelle aree sviluppate, sia grazie all’incremento del reddito pro capite nelle economie emergenti”, esordisce così Sabrina Principi, head of Business Development ETF & Index Solutions di BNP Paribas Asset Management, introducendo i primi due focus della loro offerta tematica. L’innovazione in ambito medico può aiutare a far fronte alla maggiore domanda, grazie allo sviluppo di nuove cure e all’efficientamento del settore attraverso la robotica o la telemedicina. “È qui che vediamo maggior valore”, ribadisce la manager.

Se la crisi da Coronavirus da un lato è riuscita a sdoganare il telelavoro, dall’altro ha messo in risalto il problema del cambiamento climatico, esaltato dai lunghi periodi di lockdown globale. “L’ambizioso obiettivo del net zero del 2050 richiede ingenti sforzi e capitali per decarbonizzare i processi di produzione e promuovere combustibili alternativi per la sostenibilità economica”, prosegue la Principi. La transizione verso un’economia sostenibile non può concretizzarsi, senza considerare obiettivi precisi di biodiversità, se si pensa che il 50% del PIL mondiale dipende proprio dalle risorse naturali, che non sono inesauribili. “Per tal ragione c’è particolare necessità di investire nel ripristino degli ecosistemi, dare una spinta alle energie rinnovabile e all’economia circolare e blue economy”, sottolinea.

In questo contesto macroeconomico si aggiunge il megatrend geopolitico, a cui BNP Paribas AM punta particolarmente nella costruzione dei suoi portafogli e guarda alla Cina. “La Cina ha ruolo sempre più dominante nella scacchiera globale e non può più considerarsi una mera componente dell’asset class relative ai mercati emergenti”, fa notare la responsabile dei prodotti indicizzati. Con un peso di circa il 32% nell’indice MSCI EM e poco meno del 4% nell’indice AC World, si stima ancora una crescita del 6% per i prossimi anni, quando l’Occidente arriverà a malapena al 2%. “Non mancano quindi le opportunità di medio-lungo termine in questo Paese e i riscontri indiretti su settori ciclici e di mercato come, ad esempio, quello delle materie prime “, conclude.

Per Anima SGR esistono due grandi “famiglie” di tematici su cui puntare in questo momento, sia attraverso fondi attivi, che passivi: quelli più tradizionali, quali digitalizzazione, cyber security, intelligenza artificiale, robotica, anche applicata al settore healthcare e invecchiamento della popolazione. La seconda famiglia è quella degli investimenti responsabili, che permettono di investire in tutte quelle strategie che abbiano un obiettivo specifico relativamente all’ambiente o in ambito sociale. Tra queste, certamente evidenzierei tutti i fondi specializzati e volti alla neutralità carbonica, al climate change e alla transizione energetica, efficientamento delle risorse e gender equality. “A questi si aggiungono, però, temi di nicchia, come ad esempio, infrastrutture e smart city, ma anche quelli che rientrano nell’ampio ambito dei consumi, come la crescita delle classi medie nei Paesi emergenti, e-commerce e i pagamenti digitali”, spiega Stefania Taschini, responsabile Multi-manager di Anima SGR.

Anche in Banca Generali c’è una forte tradizione di prodotti tematici creati internamente e affidati in gestione a società specializzate, con un bias fortemente ESG. “In generale, i clienti, più che in altre asset class, devono evitare il fai da te nel caso di tematici, per evitare di dover affrontare picchi di volatilità che non sono in grado di gestire”, dichiara Corrado Cominotto, responsabile gestione attiva di Banca Generali. Un tema particolare su cui sta puntando la banca in questo periodo è l’Italia, sia dal punto di vista azionario che obbligazionario. La stabilità politica di Draghi e il Recovery fund, che ha un peso di circa il 5% sul pil italiano, daranno una spinta ai mercati finanziari del Belpaese. “Oggi il FTSEMIB trada con multipli pari a 13, rispetto l’Europa in cui sono circa 16 e gli Stati Uniti 22. Crediamo che questo gap nelle valutazioni sia destinato a chiudersi”, dichiara il manager. “Se invece guardiamo ai BTP questi mostrano uno spread maggiore della media dei titoli investment grade europei, che in un mondo finanziario ideale non ha senso”, conclude.

In Cordusio Sim la componente tematica è caratterizzata da 7 temi, dai più generici a quelli più specifici chiarisce Roberta Rudelli, head of fund selection della società. Si confermano i temi tradizionali quali digitalizzazione, diversity, cambiamento climatico, la geopolitica con la Cina e gli emergenti, la salute, ma anche trend inusuali, come la ricerca di rendimento all’interno del fixed income. “L’allocazione dei 7 temi avviene in maniera strategica e aggiustata dinamicamente in base al contesto e alle opportunità di mercato”, dichiara la fund selector in chiusura al dibattito.