I mercati già guardano all’autunno

L’estate è iniziata da meno di un mese ma c’è chi già guarda alla sua fine. Mercati e investitori, ad esempio, ultimamente molto suscettibili alla questione ‘tapering’. Prova ne è stata la caduta a picco di mercati azionari e obbligazionari e l’aumento da 0,25% a 0,47% del rendimento dei titoli di Stato tedeschi a dieci anni a seguito delle dichiarazioni di Mario Draghi nel Forum della BCE di Sintra, la cui lettura è stata poi smentita, che facevano intendere l’imminente fine del programma di acquisto dei titoli da parte della BCE. A giugno la Fed ha fatto scattare un secondo aumento dei tassi - ne prevede un terzo nel secondo semestre 2017 - e ha messo mano alla riduzione del bilancio senza causare eccessivo allarmismo nei mercati. Oggi, invece, tocca alla BCE, la cui posizione però è un tanto diversa.