Sono passati più di 20 anni dal lancio dei primi ETF in Europa. Da allora, il settore della gestione passiva ha subito una notevole evoluzione. Anche il modo in cui gli investitori si avvicinano a questi prodotti è cambiato. Per Stefan Kuhn, responsabile della distribuzione di ETF per l'Europa di Fidelity International, "nel mondo degli ETF oggi gli investitori non cercano solo il beta, ma anche un beta avanzato. Ma questo non significa che il veicolo dell'ETF possa essere utilizzato per inserire qualcosa di diverso dalla gestione passiva. "Gli ETF UCITS di Fidelity non sono veicoli attivi inseriti in un involucro passivo. E credo che sia la cosa giusta da fare", spiega.
Kuhn è intervenuto a una tavola rotonda organizzata da FundsPeople nell'ambito dell'evento "ETF Industry Trends and Investment Opportunities".
Secondo il responsabile della distribuzione degli ETF in Europa di Fidelity International, gli ETF si basano su tre concetti: liquidità, trasparenza e accesso al mercato. "A mio avviso, l'importante è che questi veicoli diano all'investitore accesso a una certa parte del mercato. Ciò che si vede è poi ciò che si ottiene. L'alfa non deriva da scommesse settoriali o geografiche, ma dalla costruzione di un prodotto che replica un indice in cui le società sono state opportunamente selezionate. Ma con la piena consapevolezza di ciò che si trova all'interno dell'ETF. Non c'è nulla che vada oltre la pura indicizzazione", sottolinea.
Questo è ciò che fanno, ad esempio, con i loro ETF tematici, dove l'attenzione si concentra sulla selezione dei temi e sulla costruzione degli indici. In primo luogo, gli analisti della società stabiliscono quali sono i temi più rilevanti per il futuro. Ma questo passo deve essere accompagnato a livello di mercato. "L'universo di investimento deve essere sufficientemente ampio. Questo è un fattore che limita il numero di temi con cui è possibile relazionarsi". Quindi costruiscono il prodotto con aziende che rappresentano il tema in modo affidabile e con un alto livello di purezza. "Energia pulita, cloud computing o veicoli elettrici sono alcuni dei temi che abbiamo costruito", dichiara.
Un altro dei principali sviluppi che il settore sta vivendo è incentrato sugli investimenti con criteri ambientali, sociali e di corporate governance (ESG). "Si tratta di una tendenza che si è sviluppata negli ultimi anni. La velocità è diversa in ogni Paese, ma la direzione rimane chiara verso la sostenibilità. È un viaggio che stiamo facendo con i nostri clienti. Si tratta di pensare non solo a cosa fare con il denaro, ma anche a cosa può fare il denaro. Quest'anno i flussi verso il settore energetico sono stati forti, ma i prodotti ESG continuano a essere quelli che attirano di più", sottolinea l'esperto.
Kuhn riconosce che il settore degli ETF non è più giovane, ma deve ancora affrontare sfide significative. "Lo abbiamo visto nel sell-off della crisi del COVID-19. In quel periodo ci sono stati molti dubbi sulla tenuta degli ETF e sul loro valore patrimoniale netto, soprattutto nello spettro del reddito fisso. Mesi dopo, gli investitori si sono resi conto dell'efficienza del prodotto", conferma l'esperto.
Oggi, anche il responsabile della distribuzione degli ETF per l'Europa di Fidelity ritiene che gli ETF che seguono gli indici obbligazionari possano aiutare i suoi clienti. "Il mercato offre rendimenti e gli investitori possono utilizzarli per diversificare i loro portafogli. Qualche anno fa, questa diversificazione non esisteva. Per questo motivo molti iniziano a essere costruttivi nei confronti dell'asset class. Sono ancora cauti. Aspettano che il mercato si stabilizzi, il che è normale fino a quando non ci sarà maggiore visibilità sulla transitorietà dell'inflazione e sul livello che i tassi raggiungeranno. Ma è chiaro che il reddito fisso tornerà a costituire una parte importante dei portafogli degli investitori", conclude.
