Conto alla rovescia per l'attuazione della nuova normativa dei PRIIPs dei KID. Il regolatore ha dato il via libera agli standard tecnici di regolamentazione (RTS). Ora l'industria sta aspettando l'approvazione da parte della Commissione europea prima di passare attraverso i legislatori europei. Il problema è che il piano iniziale prevedeva che la Commissione desse il via libera nel primo trimestre del 2020. Ora, come sottolinea EFAMA, mancano meno di nove mesi al termine di attuazione del 31 dicembre 2021.
"Ora semplicemente non c'è abbastanza tempo per i gestori di fondi e altri provider di prodotti per implementare adeguatamente i cambiamenti di vasta portata previsti", difendono dall'Associazione dei gestori di fondi europei. Ecco perché l'EFAMA chiede di rinviare di 12 mesi il limite finale di entrata in vigore, ovvero al 31 dicembre 2022. Questo permetterebbe all'industria di avere tempo sufficiente per l'implementazione delle nuove regole del Key Information Document (KID) relative ai PRIIP (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products).
"Quando si considera questa richiesta, è importante tenere a mente che il KID dei PRIIPs è uno dei documenti più visibili per gli investitori al dettaglio, volto a metterli in grado di prendere le giuste decisioni di investimento", insiste EFAMA. Se questi documenti non vengono implementati correttamente, capiscono che mancherà uno strumento essenziale per raggiungere l'obiettivo dell'Unione dei mercati dei capitali di aumentare la partecipazione al dettaglio nei mercati dei capitali dell'UE.
La grande sfida operativa del passaggio ai KID dei PRIIPs
"Il passaggio dai KIID degli UCITS ai KID dei PRIIP è un compito operativo enorme", dice l'EFAMA. Ed espongono diversi fronti:
- La grande quantità di KID: si produce un KID dei PRIIPs per ogni classe di azioni del fondo che è disponibile per gli investitori al dettaglio. Per un gestore di fondi di medie dimensioni, questo significa di solito produrre migliaia di KID. Se si tiene conto delle traduzioni, questo numero può facilmente arrivare a cinque cifre. Le stime parlano di centinaia di migliaia di KID in totale. Secondo l'EFAMA, per un singolo Stato membro di grandi dimensioni si potrebbe parlare di circa 140.000 KID dei PRIIP. Questo enorme volume significa che i processi devono essere automatizzati il più possibile. Tuttavia, anche questo richiede una preparazione sufficiente.
- Tempistica di attuazione del progetto e pandemia globale. A causa delle incertezze che circondano i PRIIP RTS alla fine del 2020, i gestori non sono stati in grado di assegnare budget e personale precisi per i PRIIP nei loro piani informatici per il 2021. Oltre a questo, l'attuale pandemia, con i confinamenti e i requisiti di lavoro da casa, rende molto più difficile implementare i cambiamenti velocemente come prima. Oltre a questo, i gestori di fondi sono attualmente impegnati nell'implementazione delle misure del livello 2 della SFDR, il Regolamento sulla tassonomia, così come le nuove linee guida sulla commercializzazione transfrontaliera degli organismi d'investimento collettivo.
- Fonti di dati. La produzione di KID richiede un gran numero di fonti di dati (alcune delle quali sono molto costose). E l'RTS rivisto apporta modifiche ai modelli di calcolo e di presentazione sottostanti. I nuovi requisiti dei dati devono essere identificati, reperiti correttamente e testati per garantire una divulgazione impeccabile.
- Passaggio da KIID UCITS ai KID dei PRIIP. Posticipando il nuovo KID di dodici mesi, i gestori di fondi possono anche assicurare una transizione regolare e naturale, sostiene EFAMA. Se il nuovo KID viene implementato a metà del 2022 (cioè con un ritardo di sei mesi), tutti i KIID degli UCITS devono essere aggiornati entro il 1° gennaio 2022 per poi essere sostituiti dal KID del PRIIP sei mesi dopo. "Le risorse sono meglio spese per assicurare un buon funzionamento della transizione del PRIIP KID", sostiene EFAMA.
- Impatto sugli assicuratori. Quando si sviluppano delle retro pianificazioni per l'implementazione del KID rivisto, i gestori di fondi devono anche tener conto del fatto che i fondi sono tipicamente utilizzati come elementi costitutivi dei prodotti assicurativi PRIIP, che devono fornire il proprio KID agli investitori. Una volta che le regole finali sono note, un dialogo strutturato deve avere luogo tra i gestori di fondi e gli assicuratori (attraverso i modelli FinDatEx dei PRIIP) per concordare quali nuovi dati PRIIP dovrebbero essere resi disponibili. Queste complesse discussioni tecniche richiederanno almeno un paio di mesi. Tuttavia, l'attuale aspettativa di mercato del settore assicurativo è di ricevere questi dati concordati almeno tre mesi prima della scadenza del 31 dicembre.
- Approvazione previa dei KID. .Alcuni Stati membri dell'UE richiedono l'approvazione preventiva di qualsiasi documento di divulgazione da parte delle autorità nazionali competenti. Accelerare il processo di implementazione creerà anche un'inutile pressione su questi regolatori per approvare migliaia di KID in tempo.
Un grafico per riassumere le problematiche relative ai KID
EFAMA ha riassunto le sfide di cui abbiamo parlato sopra in una semplice infografica:
