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Dalla liquidità digitale ai private market, i modelli basati su registri programmabili ampliano significativamente le possibilità di asset allocation e promettono di ridisegnare il funzionamento dei mercati, ma introducono anche nuove fragilità

Il 27 marzo 2026 il Consiglio dei ministri ha approvato in via definitiva l'atteso decreto legislativo di riforma del Testo Unico della Finanza (TUF). Le nuove regole si inseriscono in un ampio mosaico di norme. Gli avvocati Gritti e Alfano di L&B Partners spiegano quali sono e ciò che è importante sapere.

Il 18 marzo 2026, la Commissione Europea ha pubblicato la proposta di regolamento per l'EU Inc. — il cosiddetto "28° regime". Per la prima volta, l'Europa prova a costruire una forma societaria unica, opzionale, che si affianca alle forme nazionali e copre l'intero ciclo di vita della società: dalla costituzione alla governance, dalle operazioni sul capitale alla mobilità transfrontaliera, fino alla liquidazione.

"Siamo di fronte a una vera e propria reingegnerizzazione delle dinamiche di potere nel mercato unico", commenta Attilio Veneziano, fondatore della boutique legale Veneziano & Partners.

Nei Paesi in cui una quota rilevante dei contributi pensionistici viene convogliata verso strumenti a capitalizzazione si mobilita una maggiore quantità di capitale di rischio; laddove invece prevale il sistema a ripartizione, i contributi finanziano prevalentemente le prestazioni correnti, con una minore accumulazione di capitale di lungo periodo. ALFI e la McGill University propongono l'istituzione di un fondo paneuropeo di default e di piani pensionistici aziendali più integrati per orientare il risparmio verso investimenti produttivi