L'era della confusione: 2023-2027. Così Robeco definisce il quinquennio si sta per entrare tra pochi mesi. E le argomentazioni non mancano. Non si può negare, a esempio, le molte variabili imprevedibili del mercato sullo sfondo, comprese le crisi energetiche e alimentari, i tassi di inflazione a due cifre nei Paesi sviluppati e la traiettoria della Cina come motore principale della crescita globale.
Le continue misure di stimolo fiscale derivanti dalla pandemia, i problemi della catena di approvvigionamento e la guerra tra Russia e Ucraina hanno contribuito a un'inflazione inaspettatamente alta nell'ultimo anno. E come ben ricordano dalla società, solo gli investitori più esperti conoscono in prima persona gli effetti devastanti che un'inflazione così elevata può avere sul potere d'acquisto e sui portafogli di investimento.
Cosa ci si aspetta per i prossimi cinque anni
Robeco ha pubblicato la dodicesima edizione del suo rapporto annuale Expected Returns (2023-2027), che cerca di fornire informazioni su ciò che gli investitori possono aspettarsi nei prossimi cinque anni nelle principali asset class.
Andando al sodo, l'immagine che il gestore olandese disegna per i portafogli non è particolarmente ottimista. La sua previsione è che i rendimenti degli asset rimangano al di sotto delle loro medie storiche a lungo termine per i prossimi cinque anni. Principalmente a causa dei bassi tassi di interesse privi di rischio. Un punto degno di nota è che il premio per il rischio azionario raggiungerà il 3% per la prima volta nei 12 anni di storia della pubblicazione Expected Returns. Ciò significa che si manterrà al di sotto della sua media a lungo termine del 3,5%.
“A nostro avviso, l'asticella dell'inflazione è piuttosto alta e le recessioni, che prevediamo in una forma o nell'altra in ciascuno dei nostri scenari, sono altamente disinflazionistiche. Tuttavia, il possibile emergere di un'asimmetria nella distribuzione di frequenza dell'inflazione attesa nelle economie sviluppate è un fattore chiave per il periodo 2023-2027", ha affermato Peter van der Welle, Multi-Asset strategist di Robeco.
Un vento contro e uno a favore
Un punto positivo. Per gli investitori con un portafoglio internazionale la cui valuta è il dollaro USA, le prospettive sono più promettenti. Perché si aspettano che altre valute si apprezzino rispetto al dollaro USA e che il mercato rialzista del biglietto verde finisca nei prossimi cinque anni.
In questa "Era di confusione", il futuro è diventato meno prevedibile, afferma l'analista di Robeco Laurens Swinkels. Anche per quanto riguarda le conseguenze derivanti dal cambiamento climatico. L'esatta portata del cambiamento climatico nei prossimi decenni è incerta e il suo impatto sui prezzi delle attività lo è ancor più. Tuttavia, ciò che ormai è noto è che gli asset allocator devono considerare seriamente l'impatto a lungo termine dei cambiamenti climatici sulla performance delle diverse asset class.
