Liquidità sì, liquidità no: il caso dei fondi con asset sottostanti non vendibili in un giorno

Con la sospensione dei rimborsi da parte di alcuni fondi immobiliari nel Regno Unito il dibattito si è riaperto. I fondi con asset sottostanti che non possono essere venduti in un giorno devono avere o no liquidità giornaliera? “La liquidità degli investimenti è un tema che meriterebbe una riflessione approfondita. La liquidità del prodotto deve adattarsi a quella sottostante. Stando a questa regola, ci sono asset che non possono avere liquidità giornaliera e che, tuttavia, attualmente la presentano. Offrire liquidità giornaliera non è un modo per tutelare meglio l’investitore”, affermano da Aberdeen. Rispetto ai prodotti che investono in immobili, questo dovrebbe sembrare abbastanza evidente eppure la realtà dimostra che non sempre è così. Non c’è consensus. Tutti i fondi immobiliari britannici (Aberdeen UK Property, Threadeedle UK Property Authorised Investment Fund, Standard Life Investments UK Real Estate Fund, Aviva Investors Property Trust, M&G Property e Henderson UK Property PAIF) che hanno sospeso i rimborsi offrivano liquidità giornaliera. Viceversa, altri prodotti appartenenti alla stessa categoria Morningstar (EAA OE Property - Direct UK) hanno una sportello mensile. È il caso del BlackRock UK Property o dello Schroder UK Real Estate, due dei prodotti con maggiore patrimonio.