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Le economie globali sono ad un punto di svolta. Grazie ai progressi nelle campagne di vaccinazione, il mondo sta passando da una modalità di stay at home, dettata dalle norme di prevenzione del virus, alla riapertura delle attività. Un processo graduale che ha avuto inizio lo scorso novembre con la scoperta del vaccino e che ha determinato una forte rotazione settoriale verso le asset class più penalizzate dalle misure di confinamento, i settori ciclici e value. Ma guardando avanti ad un mondo post-pandemico è possibile intuire che il comportamento dei consumatori potrebbe essere cambiato in modo strutturale. I trend accelerati dal COVID-19, uno su tutti quello legato al digitale, appaiono infatti irreversibili, fornendo ancora potenziale per la corsa dei titoli growth, nonostante le valutazioni elevate. Un contesto complesso e in continuo divenire in cui entrano in gioco diversi fattori di rischio tra cui il ritorno dell’inflazione e le tensioni geopolitiche che, messe in secondo piano del virus, potrebbero tornare alla ribalta.