I gestori del Nordea 1 Global Climate and Environment Fund, Thomas Sørensen e Henning Padberg, riconoscono che le attuali prospettive a breve termine siano difficili, ma ritengono che gli investitori nel settore del clima e dell'ambiente siano ben posizionati per trarre vantaggio nel lungo periodo. "Sebbene la crisi Russia-Ucraina, l'aumento dell'inflazione e dei tassi di interesse stiano avendo un impatto diffuso sul nostro quotidiano, ciò non altera le nostre prospettive positive", affermano i gestori di questa strategia di Nordea AM, attualmente in soft close, con Rating FundsPeople+ 2023.
Considerando le complesse prospettive di breve periodo, che hanno portato a volatilità e a rotazioni settoriali e stilistiche, il team si è concentrato sull'applicazione di un approccio disciplinato di costruzione del portafoglio alle soluzioni climatiche. "Le modifiche apportate al portafoglio alla fine dello scorso anno e all'inizio di quest'anno, in cui abbiamo visto una maggiore remunerazione del rischio in alcuni dei settori più difensivi, hanno anche aiutato la performance del portafoglio dall'inizio dell'anno", dicono.
Come spiegano i gestori, l'allocazione degli asset/settori ha rappresentato una sfida per il portafoglio nella prima metà dello scorso anno, dato che il fondo era sottopeso nei classici settori difensivi, come l'assistenza sanitaria e i beni di consumo, che hanno sovraperformato, nonché nel settore energetico, che ha beneficiato dell'aumento dei prezzi.
"Tuttavia, la nostra selezione attiva ha aiutato il nostro fondo a sovraperformare i mercati azionari nel terzo trimestre. La performance è stata ottenuta soprattutto dai settori industriale e informatico. Dal punto di vista dei fattori, nel terzo trimestre sono stati privilegiati i titoli a basso rischio, a bassa leva e a basso beta, che hanno fornito un'ancora di salvezza ai settori più difensivi del portafoglio e al portafoglio in generale", spiegano.
Posizionamento attuale del portafoglio e prospettive
Tra le partecipazioni principali, la società è attiva soprattutto nei settori dell'industria e dei materiali. "Le società statunitensi di raccolta e riciclaggio dei rifiuti Republic Services e Waste Management si inseriscono bene nella nostra strategia Clima e Ambiente, poiché la gestione dei rifiuti è una delle questioni più critiche che la società odierna deve affrontare. Il nostro stile di vita genera enormi quantità di rifiuti e il modo in cui li gestiamo determina la nostra salute e l'impatto che abbiamo sul clima", affermano.
Secondo i suoi criteri, anche aziende come Air Liquide e Linde (materiali) hanno senso nel suo portafoglio, poiché il settore industriale ha uno dei maggiori potenziali di riduzione delle emissioni entro il 2030. "Linde, ad esempio, contribuisce a una produzione industriale efficiente dal punto di vista energetico e a un'acqua potabile più pulita, oltre che a migliorare la salute umana (ossigeno per la sanità) e la sicurezza (grazie alla qualità dell'aria)".
La casa di gestione fa anche l'esempio di Fortis, nel settore delle utilities, leader diversificato nel settore delle utenze elettriche e del gas regolamentate del Nord America. "Dato che la generazione di elettricità negli Stati Uniti è ancora basata sui combustibili fossili, abbiamo iniziato a investire in Fortis Inc. perché l'azienda si concentra sull'aumento della generazione di energia rinnovabile, adattando i suoi sistemi per fornire energia più pulita e rafforzando al contempo la sua capacità di resistere agli eventi estremi", analizzano.
Sia Sørensen che Padberg continuano a vedere significative opportunità di investimento derivanti da fattori climatici e ambientali che influenzano le tendenze sociali, la redditività delle aziende e il prezzo delle azioni. "La nostra visione generale sul potenziale a lungo termine del settore rimane invariata ed è supportata da forti fattori di fondo. Molte soluzioni climatiche sono economicamente valide, generano rendimenti interessanti e offrono rapidi periodi di ammortamento. Vediamo un aumento strutturale nell'adozione di molte soluzioni climatiche globali che aggiungono vantaggi economici e ambientali agli utenti finali", dicono.
Le opportunità
Come spiegano, le soluzioni del cluster Efficenza energetica rimangono interessanti per gli investitori grazie a rendimenti e periodi di ritorno interessanti. "Risparmiare sull'elettricità, utilizzare meno risorse disponibili o impiegare prodotti più efficienti si traduce direttamente in una migliore proposta di valore per i nostri clienti. Riteniamo che i nostri temi d'investimento, come Materiali Avanzati, Efficienza energetica, Eco-Mobilità, Smart Building, Smart Agriculture e Smart Grid, rimangano opzioni molto interessanti da un punto di vista sostenibile, insieme a ulteriori innovazioni che potrebbero accelerare la crescita strutturale".
Inoltre, secondo i gestori, le soluzioni fornite dal cluster Protezione dell'ambiente stanno beneficiando sempre più della crescente consapevolezza dei consumatori, delle imprese e dei responsabili politici sulle questioni ambientali. "I consumatori vogliono ridurre la loro impronta ambientale, adottare soluzioni più pulite e migliorare la loro salute con opzioni più naturali. Le aziende hanno iniziato a implementare strategie di sostenibilità a tutti i livelli dell'organizzazione, a beneficio dei clienti, dei dipendenti e per conformarsi alle normative. Questo sta portando a un aumento degli standard ambientali, di sostenibilità e di qualità in molti settori, a vantaggio delle nostre strategie di investimento come su Acqua e aria pulita, Servizi ambientali, Green Consumerism, Forestazione sostenibile e Gestione dei rifiuti".
Infine, secondo Sørensen e Padberg, le soluzioni del gruppo di investimento in energie alternative sono sempre più popolari, dato che le risorse rinnovabili hanno raggiunto la grid parity. "L'energia solare ed eolica può essere generata a un costo livellato dell'elettricità (LCOE) inferiore o uguale al prezzo di acquisto dell'energia dalla rete. I progressi tecnologici, l'innovazione e l'industrializzazione faranno sì che la curva dei costi delle rinnovabili continui a scendere, che i finanziamenti verdi siano abbondanti e che la crescita dei volumi rimanga quindi sana", concludono.
