Uno scenario complesso in vista del prossimo anno per il rallentamento della crescita e il ritorno di Trump. Europa e Cina sono in frenata. E gli Stati Uniti, nonostante la resilienza, crescono sotto il potenziale. L’allentamento dei tassi proseguirà il prossimo anno, ma il fantasma dell’inflazione si riaffaccia sui mercati per il timore che le politiche ‘America first’ del nuovo inquilino della Casa Bianca abbiano impatti inflazionistici, costringendo la Fed a cambiare rotta. Ma le opportunità per i portafogli non mancano: l’azionario USA continua a essere il riferimento, quello europeo offre un punto di ingresso favorevole in particolare nelle small cap, mentre il reddito fisso può giocare un ruolo importante grazie al carry del credito.
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