Contributo a cura di Matthew Russell, gestore di M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund. Contenuto sponsorizzato da M&G Investments.

Il valore e il reddito degli asset del fondo potrebbe diminuire così come aumentare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso del valore dell’investimento. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.

Quasi ogni investitore considera le obbligazioni come la porzione a basso rischio del proprio portafoglio complessivo ma, come molti avranno notato negli ultimi dodici mesi, non tutte le obbligazioni sono uguali. I rendimenti più elevati dei titoli di Stato (ovvero i tassi di interesse in aumento) sui quali vengono prezzate le obbligazioni societarie, hanno generato pesanti perdite per gli investitori obbligazionari nel 2022. In linea di massima, quanto più tempo manca alla scadenza di un'obbligazione, tanto più il valore del capitale perderà terreno in caso di aumento dei tassi di interesse (e tanto più guadagnerà in caso di diminuzione).

M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund utilizza una chiara proposta difensiva e sul breve periodo, con un intervallo di duration compreso tra 0 e 3 anni, concepito per proteggere gli investitori da tassi di interesse più elevati.  Al 28 febbraio 2023, la duration del portafoglio era quasi pari a 1,7 anni, con il rischio di tassi derivato da asset in euro (0,8) e da sterline britanniche (0,6), e con asset in dollari statunitensi a rappresentare 0,3 anni.

In questo video il gestore offre un aggiornamento sulla strategia, spiegando cosa sta accadendo nella parte breve della curva dei rendimenti.

Una gestione attiva nel credito a breve scadenza

Disporre di una chiara proposta difensiva per cercare di limitare le perdite di valore del capitale in un contesto di rialzo dei tassi è importante, ma in che modo si può puntare a migliorare il profilo di rischio/rendimento di una strategia di credito a breve scadenza durante i periodi di volatilità? All'interno del nostro fondo, sono tre i modi principali in cui cerchiamo di aggiungere valore.

Credito globale. Crediamo di poter aggiungere valore attraverso un approccio attivo sul mercato delle obbligazioni societarie globali, attingendo, nel corso del processo, alle competenze del team di ricerca del credito interno di M&G e cercando al contempo di individuare le opportunità più interessanti sui mercati del credito globali.

Premio per la ricerca in ambito ABS. L’investimento in titoli ABS europei rappresenta uno dei punti di forza di M&G. La relativa complessità della ricerca in ambito ABS costituisce a nostro avviso la ragione principale per cui quest’asset class offre agli investitori un premio al rischio in eccesso rispetto alle obbligazioni societarie convenzionali.

Obbligazioni a tasso variabile. Il fondo dispone inoltre della flessibilità di investire in titoli fissi a tasso variabile, strumenti di debito con cedole che fluttuano in linea con i tassi di interesse. Dato che le cedole sono composte da una componente variabile e da uno spread fisso, riteniamo che esse possano contribuire a proteggere gli investitori da tassi in aumento aggiungendo al contempo potenziale di rialzo.

M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund

M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund punta a offrire una combinazione di reddito e crescita del capitale più elevata rispetto al mercato obbligazionario corporate investment grade a breve scadenza (come misurato dall’indice  iBoxx EUR Corporates 1-3 anni) su un periodo di 5 anni, applicando i criteri ambientali, sociali e di governance. Almeno l’80% del fondo è investito in obbligazioni investment grade emesse da società su scala globale e in ABS. Consideriamo i principali impatti negativi sui fattori di sostenibilità al momento dell’investimento. Le obbligazioni detenute nel fondo sono generalmente emissioni destinate a essere rimborsate entro un breve periodo, in modo da ridurre al minimo l'effetto delle variazioni dei tassi di interesse sul valore del fondo.

Si noti che le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

Performance: Performance da inizio anno, da inizio trimestre (%) e performance per anno solare (pa%)

YTQ= al trimestre più recente.

* L'indice Markit iBoxx EUR Corporates 1-3 anni è stato adottato come benchmark del fondo in data 13 marzo 2018. 

Il benchmark è un indice comparativo rispetto al quale viene misurata la performance del fondo ed è stato scelto come riferimento di questo fondo in quanto ne riflette in modo ottimale la politica d'investimento. Il benchmark viene utilizzato esclusivamente per misurare la performance del fondo e non comporta vincoli per la costruzione del portafoglio. Il fondo è gestito attivamente. Il gestore decide in piena libertà quali investimenti acquistare, detenere e vendere per il fondo. La composizione del fondo può discostarsi in misura significativa da quella del benchmark. Il benchmark è indicato nella valuta della classe di azioni.

Fonte tabella: Morningstar Inc., database universo allargato, 31 marzo 2023, classe di azioni A in EUR, reddito lordo reinvestito, sulla base del prezzo di offerta. I risultati ottenuti prima del 26 ottobre 2018 si riferiscono alla classe di azioni A in EUR di M&G Short Dated Corporate Bond Fund, un OEIC autorizzato nel Regno Unito incorporato in questo fondo tramite fusione in data 26 ottobre 2018. Le spese e le aliquote fiscali potrebbero essere diverse.

Per saperne di più

Fonti e note

Disclaimer

Gli investimenti in obbligazioni sono influenzati da tassi d’interesse, inflazione e rating di credito. È possibile che gli emittenti delle obbligazioni non paghino gli interessi o non rimborsino il capitale. Tutte queste eventualità possono ridurre il valore delle obbligazioni detenute dal fondo.

Le obbligazioni ad alto rendimento comportano solitamente un rischio maggiore che gli emittenti delle obbligazioni non siano in grado di pagare gli interessi o rimborsare il capitale.

Il fondo può fare ricorso a derivati per trarre vantaggio da un aumento o da un calo imprevisti del valore di un’attività. Se il valore di un’attività subisce una variazione imprevista, il fondo subirà una perdita. L’utilizzo di derivati da parte del fondo può essere ampio e superare il valore del suo patrimonio (leva finanziaria). L’effetto che ne deriva è un’amplificazione delle perdite e degli utili, con conseguenti maggiori fluttuazioni di valore del fondo.

Il fondo è esposto a varie valute. Al fine di minimizzare, ma non sempre eliminare del tutto, l’impatto delle fluttuazioni dei tassi di cambio si fa ricorso a derivati.

Ulteriori dettagli sui fattori di rischio applicabili al fondo sono riportati nel Prospetto del fondo.

Altre informazioni importanti:

• Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati
• Si prega di notare che investire in questo fondo significa acquisire quote o azioni di un fondo e non di una determinata attività sottostante come un immobile o le quote di una società, in quanto queste rappresentano soltanto le attività sottostanti detenute dal fondo
• Consulta il nostro glossario per una spiegazione termini di investimento utilizzati in questo documento
• Le informazioni sulla sostenibilità del fondo sono disponibili al seguente link

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