Fight the SNB?

Giusto qualche giorno fa, avevo avuto delle conversazioni con il desk proprio in merito alla possibilità che la banca centrale svizzera mollasse il peg. Le motivazioni a supporto di tale decisione di cui sentivo parlare erano, a mio modo di vedere, totalmente sbagliate perché assimilavano quello che si sarebbe poi concretizzato attraverso la decisione del Governatore Jordan a situazioni passate che erano esattamente il contrario. Molti giovani traders infatti parlavano del 1992, quando Soros fece " schiantare" la sterlina e la lira italiana, e quindi portavano gli esempi di quando gli hedge funds o il mercato in genere costringono una banca centrale ad ammainare bandiera e ad arrendersi. Questo, anche se da una parte è certamente  corretto, dall’altra non è rappresentativo di ciò che abbiamo visto. Mentre, infatti, Soros scommetteva sul ribasso della valuta (non sul rialzo) e lo faceva vendendo enormi quantità di titoli denominati in quella moneta e le banche centrali dovevano DIFENDERSI vendendo le riserve in valuta estera, che sono per definizione limitate, (non potendo essere stampate se non dalla propria banca di riferimento), qui è esattamente il caso contrario. Gli hedge funds e il mercato in generale vogliono detenere Franchi, che sono stampati dalla Banca centrale svizzera che può farlo all'infinito per definizione.