L'Abenomics funziona, ma con prudenza

Chi ha investito nel mercato giapponese nell’ultimo triennio ha più di un motivo per essere soddisfatto;  dopo il +51,5% del 2013 e il +8% del 2014 anche nel 2015 il Topix si è dimostrato, sino ad ora, uno dei migliori mercati azionari globali, salendo di oltre il 12% in valuta locale;  quest’anno poi, a differenza degli anni passati, anche lo yen ha dato il suo contributo, cumulando la performance del Topix a un più che rispettabile +19,8% Ytd in euro (al 7 maggio 2015). Con l’indice Nikkei tornato vicino ai valori del 2000 le domande che molti si pongono è se questo rally sia sostenibile anche nel futuro, se sia il frutto di un miglioramento dei  fondamentali o se sia in tutto o in parte dovuto a ragioni di liquidità e/o di una espansione dei multipli. Per rispondere a questa domanda è utile guardare ai seguenti grafici che mettono a confronto proprio queste variabili, cioè gli utili trailing a 12 mesi e l’andamento del Topix in un caso , e il P/B e il Roe nell’altro.