CONTRIBUTO a cura di Andrea Favero, head of Asset Managers Italy di BlackRock. Contenuto sponsorizzato da BlackRock.
Nei primi otto mesi del 2021 si conferma un’importante crescita dell’industria degli exchange traded fund (ETF) nel mondo, che va a sorpassare il successo del 2020. I segnali dal mercato sono altamente positivi e ad agosto 2021 sono stati raccolti circa 861 miliardi di dollari a livello globale[1]. Solo nel mese di agosto si sono registrati afflussi pari a 90 miliardi di dollari, di cui 66 replicano indici azionari, con il 70% di questi esposto all’azionario statunitense[2]. Tuttavia, l’aspetto centrale dell’analisi dei flussi ha fatto emergere un’altra constatazione rilevante: una rotazione difensiva da parte degli investitori, a favore dei settori tecnologici e sanitario, a discapito di quelli più ciclici. Questo si è riflesso anche nel mondo del reddito fisso, in cui le preferenze si sono riversate su esposizione a tassi, titoli governativi e segmenti corporate investment grade [3].
La sostenibilità rimane un tema portante nella costruzione del portafoglio e si nota ciò sia in termini di flussi, che nell’interesse sempre maggiore da parte degli investitori. Il focus principale rimane il clima, con tutti gli strumenti legati all’Accordo di Parigi e alla transizione ad un’economia a basse emissioni di carbonio, a cui si aggiunge il continuo sviluppo di strumenti obbligazionari in ambito ESG (criteri ambientali, sociali e governance), che vanno ad ampliare la gamma di offerta sostenibile a disposizione degli investitori.
Lo step successivo
Il boom degli ETF è il risultato di un mercato innovativo che riesce a rispondere a tutte le svariate esigenze degli investitori a costi contenuti. Oggi gli investitori chiedono esposizioni sempre più precise e dettagliate su settori o segmenti di mercato da abbinare alla parte principale del portafoglio, in modo da favorirne la diversificazione. Se per esempio pensiamo al settore tecnologico, parliamo di un universo investibile ormai troppo esteso, in cui confluiscono diversi ambiti. Ma se si vogliono cogliere le opportunità derivanti dalle principali mega tendenze, allora si deve optare per un settore ancora più specifico, come, ad esempio, quello dei semiconduttori.
È oggi il quarto prodotto più scambiato al mondo [4], dopo il petrolio greggio, il petrolio raffinato e i veicoli automobilistici, una domanda in forte ascesa perché i semiconduttori rappresentano le principali componenti determinanti per tutti gli attuali sviluppi tecnologici: dal 5G all’intelligenza artificiale, dai veicoli elettrici ai pagamenti digitali. Oggi per far fronte alla crescente domanda occorrono circa 3 trilioni di dollari di investimenti in CAPEX.[5]
Quando ci si approccia a questa industria è essenziale avere un’ottica globale dato che diverse aree geografiche si sono specializzate in vari aspetti legati al mondo dei semiconduttori: gli Stati Uniti nel design, l’Asia dell’Est nella manifattura e la Cina sull’assemblaggio. Per tale ragione BlackRock ha voluto offrire ai suoi clienti l’iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF (SEMI)[6], il primo ETF con un’esposizione globale al settore dei semiconduttori. Lo strumento traccia l’MSCI ACWI IMI Semiconductors & Semiconductor Equipment ESG Screened Select Capped Index (USD), sfruttando l’esposizione all’intera industria globale dei semiconduttori, escludendo però le società con pratiche non sostenibili e mantenendo un livello minimo di diversificazione. Questa pratica classifica l’ETF come Articolo 8 secondo la normativa SFDR.
Obbligazionario solo se ESG
BlackRock si è posto l’obiettivo di mettere a disposizione degli investitori tutti gli strumenti necessari per costruire portafogli totalmente sostenibili. Pertanto creare uno strumento tipicamente usato nella parte principale del portafoglio è stata una priorità. L’ultima novità della casa iShares in ambito obbligazionario è infatti l'iShares Global Aggregate Bond ESG UCITS ETF (AGGE)4, progettato per rispondere alle esigenze degli investitori di avere una versione ESG dell'iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF.
Il fondo, che replica l'indice Bloomberg MSCI Global Aggregate Sustainable e Green Bond SRI, offre un'esposizione ampia e diversificata al mercato obbligazionario globale, su 70 paesi e oltre 30 valute. Viene usato un approccio best-in-class[7] all'investimento sostenibile, che incorpora una serie di screen ESG e di linee di business, oltre ad escludere gli emittenti con un rating MSCI ESG inferiore a BBB [8]. Vengono inoltre escluse le obbligazioni sovrane e governative in base all'elenco delle sanzioni delle Nazioni Unite e mira anche ad avere un impatto ambientale misurabile assegnando almeno il 10% del suo valore di mercato a titoli classificati come obbligazioni verdi ai sensi della metodologia dell'indice.
[1] Fonte: dati BlackRock aggiornati al 31 agosto 2021.
[2] Fonte: BlackRock Global ETP Landscape: agosto 2021.
I flussi passati in ETP globali non sono una guida ai flussi attuali o futuri e non dovrebbero essere l'unico fattore di considerazione nella scelta di un prodotto.
[3] Corporate investment grade: Segmento obbligazionario costituito da titoli con rating pari o superiore a BBB (nella scala di giudizi utilizzata da Standard & Poors) o a Baa2 (nella scala di Moody's), pertanto investimenti relativamente sicuro e poco rischioso
[4] Bloomberg
[5] Rappresentano flussi di cassa in uscita per la realizzazione di investimenti in attività immobilizzate di natura operativa.
[6] Disponibile solo per clientela professionale
[7] Approccio che seleziona o pesa gli emittenti in portafoglio secondo criteri ambientali, sociali e di governance, privilegiando gli emittenti migliori all'interno di un universo, una categoria o una classe di attivo.
[8] Il risultato della ponderazione degli score ambientali, social e di governance attribuiti a ciascun titolo dell’indice e normalizzati per settore. Il rating BBB equivale ad un punteggio tra 4,3 e 5,6 nella tabella dei valori.
Non vi è alcuna garanzia di raggiungimento degli obiettivi indicati. Diversificazione ed asset allocation potrebbero non proteggere completamente dal rischio di mercato.
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Il presente documento ha finalità puramente informativa e pubblicitaria e le informazioni in esso riportate non devono essere considerate un'offerta di acquisto o di vendita né una sollecitazione all'investimento in alcun prodotto finanziario citato. In nessun caso le informazioni fornite devono essere intese quali raccomandazioni di investimento.
Informazioni legali sul Fondo
iShares Global Aggregate Bond ESG UCITS ETF EUR Hedged (Acc)
Rischio di controparte, Rischio di credito, Rischio di liquidità
iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF USD (Acc)
Rischio di concentrazione, Rischio di controparte, Rischio dei mercati emergenti, Rischio azionario, Rischio ambientale, sociale e di governance (ESG), Rischio di liquidità
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Rischio di controparte
L’insolvenza di istituzioni che forniscano servizi quali la custodia delle attività o che agiscano da controparti per derivati o altri strumenti può esporre la Classe di Azioni a perdita finanziaria.
Rischio di credito
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Rischio di liquidità
Una minore liquidità significa che non vi sono abbastanza acquirenti o venditori per consentire al Fondo di vendere o acquistare tempestivamente gli investimenti.
Rischio di concentrazione
Il rischio di investimento si concentra su settori, paesi, valute o società specifiche. Ciò significa che il Fondo è più sensibile a qualsiasi evento economico, politico, di mercato o normativo locale.
Rischio dei mercati emergenti
Nei paesi emergenti in generale si possono verificare problemi economici o politici più frequenti rispetto alle economie sviluppate. Altri fattori influenti comprendono un maggior "rischio di liquidità", restrizioni all'investimento o al trasferimento di beni patrimoniali, ritardi o inadempienze nella consegna di titoli o nell'effettuazione di pagamenti al Fondo.
Rischio azionario
Il valore delle azioni e dei titoli correlati ad azioni può essere influenzato dall'andamento quotidiano del mercato azionario. Altri fattori che possono influire comprendono notizie economiche o politiche, pubblicazioni degli utili societari ed eventi significativi che coinvolgono le società.
Rischio ambientale, sociale e di governance (ESG)
L’indice di riferimento esclude le società impegnate in attività determinate
che non soddisfano i criteri ESG solo laddove tali attività superano le soglie
fissate dal fornitore dell’indice. Gli investitori devono pertanto effettuare una valutazione etica personale del filtro ESG dell’indice di riferimento prima di investire nel Fondo. Il filtro ESG può incidere negativamente sul valore degli investimenti del Fondo rispetto a fondi senza filtri simili.
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