CONTRIBUTO a cura di Salvatore Catalano, head Sales Italy, VanEck. Contenuto sponsorizzato da VanEck.
Dopo un lungo periodo di politiche monetarie restrittive, segnato da un aumento dei tassi di interesse a livelli senza precedenti recenti, la Federal Reserve finalmente ha cambiato direzione. Le aspettative di mercato variavano su quanto significativo sarebbe stato il primo taglio, con previsioni che andavano da 25 a 50 punti base. Oggi sappiamo che con 50 punti base la Fed ha voluto sottolineare la sua volontà nel voler sostenere l’economia americana. Quindi ci suo può chiedere chi o quali saranno i settori ben posizionati per sfruttare questo cambiamento e capitalizzare le opportunità che ne deriveranno? Ecco qualche riflessione.
Tecnologia: un focus sul settore spaziale
Il settore tecnologico, uno dei più colpiti dall'aumento dei tassi di interesse, è pronto a beneficiare notevolmente da un contesto di riduzione dei tassi. Durante il ciclo di rialzi, comparti come i semiconduttori hanno comunque mostrato resilienza, sostenuti dalla spinta verso l'intelligenza artificiale (IA) e altre tecnologie avanzate che continuano a dominare l'innovazione. La corsa verso l'automazione, il 5G e l'internet delle cose ha mantenuto questo settore in una posizione di forza, anche in un contesto di tassi elevati.
Un’area che merita particolare attenzione è l’industria spaziale. Le imprese che operano in questo comparto, che spazia dalla produzione di satelliti fino all’esplorazione spaziale e al turismo orbitale, richiedono capitali ingenti e tempi di investimento lunghi. Essendo altamente dipendenti dal costo del capitale, una riduzione dei tassi potrebbe favorire lo sviluppo di nuovi progetti e attirare nuovi investimenti istituzionali. L’ETF VanEck Space Innovators è uno strumento ideale per ottenere esposizione a società leader nell’esplorazione spaziale, nella comunicazione satellitare e nei sistemi di propulsione avanzata, settori che potrebbero vedere un significativo impulso da tassi più bassi. Naturalmente il settore presenta dei rischi da considerare che vanno da quello normativo fino a quello legato alle nuove tecnologie.
Immobiliare (REITs): opportunità e sfide in un contesto di tassi decrescenti
Il settore immobiliare, storicamente molto sensibile alle variazioni dei tassi di interesse, è uno dei beneficiari più immediati di un ciclo di allentamento monetario. In particolare, i Real Estate Investment Trusts (REITs), strutturati su alti livelli di indebitamento per finanziare le loro operazioni e acquisizioni immobiliari, vedrebbero un miglioramento significativo dei loro margini operativi con una riduzione del Weighted Average Cost of Capital (WACC). Questo potrebbe non solo facilitare nuove acquisizioni, ma anche aumentare la domanda e il valore degli asset immobiliari, rendendo il settore nuovamente attraente per gli investitori.
Un altro elemento di crescita per il settore immobiliare è rappresentato dai trend di lungo periodo che continuano a plasmare il mercato. Fattori come l’urbanizzazione, la crescente richiesta di spazi moderni e la necessità di alloggi più sostenibili offrono un quadro promettente. Le iniziative legate a progetti di smart city e di edifici "green" sono particolarmente in crescita, con gli investitori sempre più orientati verso soluzioni che integrano efficienza energetica e sostenibilità.
Detto ciò, è fondamentale riconoscere le dinamiche che influenzano in modo diverso i vari segmenti immobiliari. In particolare, il settore degli uffici continua a essere sotto pressione a causa delle conseguenze post-pandemiche. Il passaggio al lavoro ibrido e remoto ha ridotto la domanda di spazi per uffici, con molte aziende che hanno ridimensionato o completamente eliminato la loro presenza fisica. Questo fenomeno, combinato con l’incertezza economica generale, sta creando alti tassi di sfitto nelle principali aree metropolitane. Il rischio di un eccesso di offerta è reale e potrebbe limitare le prospettive di rendimento per questo sotto-settore, a meno di una significativa inversione di tendenza nelle dinamiche del lavoro.
Al contrario, altri segmenti immobiliari continuano a offrire opportunità. Il residenziale, spinto da migrazioni demografiche verso aree suburbane o meno densamente popolate, continua a mostrare una forte domanda. Allo stesso modo, il settore logistico, supportato dalla continua espansione dell’e-commerce, sta sperimentando una crescita sostenuta. Con l'aumento della domanda di spazi logistici vicini ai grandi centri abitati e hub di trasporto, gli investitori possono trovare opportunità interessanti in questi mercati.
L’ETF VanEck Global Real Estate fornisce un’esposizione diversificata ai principali settori immobiliari globali, compresi il residenziale, commerciale e industriale, rappresentando una soluzione per coloro che cercano un’esposizione diversificata e resiliente a lungo termine. Si prega di fare riferimento al KID del fondo per prendere visione dei rischi connessi al settore real estate.
Settore estrattivo: benefici dal costo del capitale ridotto
Il settore estrattivo, caratterizzato da investimenti ad alto costo e a lungo termine, è particolarmente sensibile alle variazioni del costo del capitale. Una riduzione dei tassi di interesse permetterebbe alle società estrattive di accedere più facilmente a finanziamenti per espansioni e nuovi progetti, migliorando così la capacità produttiva e la redditività del settore. In particolare, la crescente domanda di metalli critici necessari per la transizione energetica — come il litio, il cobalto e il rame — rende il settore strategicamente rilevante nel panorama economico globale.
Una riduzione dei tassi potrebbe inoltre sostenere i prezzi dei metalli, specialmente in un contesto di indebolimento del dollaro statunitense, che rende i metalli più competitivi per gli acquirenti internazionali. Le aziende minerarie potrebbero quindi vedere un miglioramento dei margini di profitto, non solo grazie alla riduzione del costo del debito, ma anche per l’aumento della domanda globale di risorse strategiche. L’ETF VanEck Global Mining offre un’esposizione diversificata alle principali società minerarie globali, posizionandosi in modo ottimale per potenzialmente beneficiare di queste dinamiche. Rischi di un investimento nel settore minerario sono ad esempio quello connesso alla ciclicità del settore e quello legato ai paesi emergenti.
Small e Mid Caps USA
Le piccole e medie imprese statunitensi (Small e Mid Caps), dopo aver subito pressioni dall'aumento dei tassi di interesse, potrebbero essere tra i principali beneficiari di una politica monetaria più accomodante. La riduzione del costo del capitale renderebbe più agevole per queste aziende ottenere credito a condizioni più favorevoli, aumentando la loro capacità di espandersi e investire nella crescita.
Inoltre, un miglioramento delle condizioni economiche potrebbe tradursi in un aumento della domanda per i prodotti e i servizi offerti dalle Small e Mid Caps. Tuttavia, è essenziale adottare un approccio selettivo, poiché le valutazioni potrebbero rapidamente salire con l'aumento della fiducia degli investitori. Il nostro ETF VanEck Morningstar US Smid Moat è progettato per offrire esposizione a quelle aziende con forti vantaggi competitivi duraturi, seguendo la filosofia del “fossato economico” teorizzata da Warren Buffett. È importante tenere presente che investire in società di piccole dimensioni comporta dei rischi come la maggiore sensibilità ai tassi di interesse.
Implicazioni macroeconomiche e globali
Il ciclo di allentamento della Federal Reserve non avrà ripercussioni solo sugli Stati Uniti, ma influenzerà le dinamiche economiche globali. Molte banche centrali, in particolare in Europa e Asia, potrebbero seguire la stessa traiettoria, creando un ambiente di allineamento delle politiche monetarie. Tuttavia, permangono rischi significativi, legati a una potenziale recessione globale, inflazione persistente o instabilità geopolitica.
Inoltre, settori ciclici come il manifatturiero e i beni di consumo potrebbero beneficiare di un aumento della liquidità e del miglioramento delle condizioni finanziarie. Tuttavia, è importante mantenere un occhio vigile sulle condizioni economiche globali, che rimangono incerte e potenzialmente volatili.
Conclusione
La riduzione dei tassi d'interesse rappresenta un’opportunità per settori come la tecnologia, l'immobiliare, il settore estrattivo e le PMI. Tuttavia, il contesto macroeconomico globale presenta ancora incertezze. Per ottimizzare i portafogli, gli investitori devono adottare un approccio strategico e selettivo, mirando a quei segmenti meglio posizionati per affrontare le sfide future e beneficiare delle opportunità a lungo termine. Un focus su ETF ben diversificati, che coprono una gamma di settori strategici, può offrire un’esposizione mirata e bilanciata.
INFORMAZIONI IMPORTANTI
La presente è una comunicazione commerciale. Si prega di consultare il prospetto dell'UCITS e il KID prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento.
Queste informazioni provengono da VanEck (Europe) GmbH, nominata distributore dei prodotti VanEck in Europa dalla società di gestione VanEck Asset Management B.V., di diritto olandese e registrata presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM). VanEck (Europe) GmbH con sede legale in Kreuznacher Str. 30, 60486 Francoforte, Germania, è un fornitore di servizi finanziari regolamentato dall'Ente federale tedesco di vigilanza dei servizi finanziari (BaFin).
Le informazioni hanno l'unico scopo di offrire agli investitori indicazioni generiche e preliminari. Non devono pertanto essere interpretate come consulenza d'investimento, legale o fiscale. VanEck (Europe) GmbH e le relative consociate e affiliate (congiuntamente "VanEck") declinano ogni responsabilità per decisioni d'investimento, disinvestimento o mantenimento delle posizioni assunte dall'investitore sulla base di queste informazioni. Le opinioni e i pareri espressi sono quelli degli autori, ma non corrispondono necessariamente a quelli di VanEck. Le opinioni sono aggiornate alla data di pubblicazione e soggette a modifiche in base alle condizioni del mercato. Alcune dichiarazioni contenute nel presente documento possono costituire proiezioni, previsioni e altre indicazioni prospettiche che non riflettono i risultati effettivi. Le informazioni fornite da fonti terze sono ritenute affidabili e non sono state sottoposte a verifica indipendente per accertarne l'accuratezza o la completezza; pertanto non possono essere garantite. Possono essere applicate commissioni di intermediazione o di negoziazione.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck Space Innovators UCITS ETF, VanEck Global Mining UCITS ETF e VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (gli "ETF"), dei comparti di VanEck UCITS ETFs plc, è una società di gestione UCITS costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. Gli ETF sono registrati presso la Central Bank of Ireland, sono gestiti passivamente e replicano un indice azionario. L’investimento nell’ETF deve essere interpretato come l’acquisizione di azioni dell’ETF e non delle attività sottostanti.
VanEck Asset Management B.V., la società di gestione di VanEck VectorsTM Global Real Estate UCITS ETF (l'"ETF"), un comparto di VanEck VectorsTM ETFs N.V., è una società di gestione UCITS costituita ai sensi della legge olandese e registrata presso l'Authority for the Financial Markets (AFM) dei Paesi Bassi. L'ETF è registrato presso l'AFM, è gestito passivamente e replica un indice azionario. L’investimento nell’ETF deve essere interpretato come l’acquisizione di azioni dell’ETF e non delle attività sottostanti.
Tutte le informazioni sulla performance si basano su dati storici e non sono predittive di ritorni futuri. L'investimento è soggetto a rischi, compresa l’eventuale perdita del capitale.
Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta in alcuna forma né citata in un'altra pubblicazione senza l'esplicita autorizzazione scritta di VanEck.
