Torna la propensione al rischio

La propensione al rischio è tornata a caratterizzare la dinamica dei mercati finanziari nelle ultime settimane, con un ulteriore apprezzamento dei mercati azionari ed una sostanziale stabilità di quelli obbligazionari, rimasti in prossimità dei livelli raggiunti nella prima parte dell’anno nella componente core e cresciuti, invece, con riferimento al debito dei paesi emergenti, agli emittenti periferici dell’area Euro ed al settore del credito HY. Da un lato, infatti, il livello ormai estremamente contenuto raggiunto dai tassi di interesse statunitensi e tedeschi limita lo spazio per nuovi ribassi, mentre l’atteggiamento espansivo delle principali banche centrali mondiali continua ad alimentare la ricerca di rendimento da parte degli investitori, supportando la domanda di titoli a spread.