Perché la seconda metà del 2019 sarà un periodo difficile per la gestione del portafoglio

Il 2019 è stato un anno molto favorevole per i mercati finanziari. Le principali asset class offrono ancora rendimenti positivi. Il mercato azionario dei mercati sviluppati è aumentato del 17,8%, i mercati emergenti dell'11,2%, le obbligazioni emergenti dell'11%, le obbligazioni high yield quasi del 10%, il debito investment grade del 8,7% e reddito fisso gevernativo del 5,5%. Solo la liquidità genera perdite quest'anno (-0,1%). Coloro che all'inizio dell'anno hanno deciso di rischiare nei loro portafogli sono stati lungimiranti e molto fortunati. I gestori non hanno dubbi sui motivi che hanno alimentato questi rally: la politica espansiva di inizio anno da parte della maggior parte delle banche centrali sulla scia della guerra commerciale e del deterioramento dei dati del settore manifatturiero.