Rovelli (BlackRock Italia): "Il bisogno di essere attivi sui mercati è più alto che in passato"

Un 2024 con maggiore volatilità macro e di mercato, in cui un approccio più attivo ai portafogli farà la differenza. Questo il messaggio lanciato agli investitori da BlackRock in vista dei prossimi mesi, per un contesto che si prevede di non facile navigazione. L’economia globale sta attraversando la coda della fase di aggiustamento del post pandemia, a cui si sommano gli impatti di mega-forze di lungo periodo come la demografia, la riconfigurazione delle catene di fornitura globali, la digitalizzazione e la transizione energetica. Questi fattori interconnessi hanno via via definito dal 2021 in poi un ambiente inedito, di tassi e inflazione più alti, con un cambio netto rispetto al decennio successivo alla grande crisi finanziaria. “L’attuale robustezza dell’economia Usa è solo apparente. La crescita nel 2023 si è dimostrata resiliente, ma l’occupazione pur essendo tornata ai livelli pre-2019 rimane al di sotto del trend”, analizza Bruno Rovelli, Chief Investment Strategist BlackRock Italia, che ha incontrato la stampa a Milano. L’inflazione è in discesa trainata dal calo del costo dei beni, ma anche la crescita è in rallentamento, mentre le banche centrali non eserciteranno più come in passato il sostegno a mercati ed economia tramite politiche ultra espansive e tassi bassi. “Il trade off tra crescita e inflazione è peggiorato. Tassi reali postivi sono necessari per mantenere l’inflazione in linea con i target delle banche centrali. Questo anche per gli effetti strutturali di mega trend come l’invecchiamento della popolazione, il nearshoring e la decarbonizzazione che sono per loro natura inflattivi”; osserva l’esperto. “Non si tornerà più al mondo post 2008 di tassi di interesse reali negativi”, afferma.