S&P 500, valutazioni in linea con la media storica se non poco superiori

Nelle riflessioni degli analisti ci sono almeno quattro punti chiave che giustificherebbero l’andamento erratico delle previsioni sugli utili aziendali per il 2015: i prezzi energetici che si sono estremamente ridimensionati favorendo i settori più energivori, ma indebolendo quelli direttamente legati a petrolio e gas; il rafforzamento del dollaro con una perdita di competitività sui mercati esteri; una moderata politica dei tagli di costo, a volte sostituita da nuova occupazione; ed infine, la ripartenza del Capex a fronte di tassi di finanziamento ancora molto bassi e in odore di prossimi rialzi. Nell’attuale 'stagione degli utili', quarto trimestre 2014, il dato sulle ‘sorprese positive’ risulta migliore rispetto alle ultime previsioni; a fare impressione è proprio l’andamento falsato delle stime ritornate positive dopo un periodo di forti revisioni al ribasso. Le attuali analisi si riferiscono a oltre l’80% del peso nell’S&P500 (322 aziende sulle 500 dell’indice) dove il 57% ha riportato una sorpresa positiva sugli utili e il 54% sulle vendite. Al calo preoccupante del settore energy sono risultati interessanti gli utili di media, auto e healthcare.