Il livello di incertezza sulle prospettive per l'economia mondiale rimarrà elevato. A prevederlo sono i gestori del JPM Global Income. "Sebbene i recenti dati economici siano stati contrastanti, il nostro caso base vede una crescita globale al di sotto del trend nel 2023, il che potrebbe esercitare ulteriore pressione sugli asset rischiosi", Michael Schoenhaut , co-gestore con Eric Bernbaum di questo prodotto con Rating FundsPeople nel 2022. Secondo il parere del manager, il principale motore dei mercati continuerà a essere il percorso dell'inflazione globale e della politica monetaria.
Per quanto riguarda la gestione del prodotto, investono in modo diversificato in un'ampia gamma di asset con l'obiettivo di cogliere le migliori opportunità di reddito a livello globale, supportati dal lavoro di analisi e ricerca svolto dai team di J.P. Morgan AM. "In tutte le regioni e a livello globale, il portafoglio rimane ben diversificato e focalizzato sulla fornitura di interessanti rendimenti corretti per il rischio durante tutto il ciclo di mercato", sottolinea. Negli ultimi tempi, sia Schoenhaut che Bernbaum hanno apportato alcune modifiche al posizionamento del portafoglio.
Movimenti in portafoglio
In primo luogo, hanno approfittato dei rialzi del mercato inframensili durante il trimestre e hanno ridotto la loro esposizione complessiva al mercato azionario per ridurre il livello di rischio all'interno del portafoglio. "Ciò riflette la nostra opinione secondo cui la crescita sarà ridotta", afferma. A livello regionale, hanno ridotto la loro esposizione alle azioni europee e dei mercati emergenti, considerando che “le vulnerabilità erano evidenti in queste regioni”.
D'altra parte, nell'ultimo trimestre hanno ridotto la loro allocazione al credito. In particolare, hanno tagliato l'esposizione sia ai mercati high yield statunitensi che europei. "I problemi di liquidità possono potenzialmente rendere questi segmenti di mercato più illiquidi in un contesto economico in recessione", avverte Schoenhaut. Hanno inoltre ridotto la loro esposizione al debito dei mercati emergenti, vista la loro visione più cauta dell'economia globale e dell'attuale contesto macroeconomico.
La maggior parte del reddito ottenuto dalla riduzione del rischio in portafoglio annullando il posizionamento nell'ultimo trimestre è andato alla liquidità, con l'obiettivo di poter disporre di munizioni da assegnare man mano che vedono opportunità di investimento sul mercato.
