Subordinati bancari, la risposta all’aumento dei tassi d’interesse

I tassi di interesse sono sui minimi storici ed è ancora difficile trovare rendimenti appetibili sul mercato del reddito fisso. Ci sono però segmenti del mercato obbligazionario che offrono rendimenti più appetibili, con una sensibilità inferiore all’andamento dei tassi di interesse. Secondo GAM Investments, le obbligazioni subordinate offrono una value proposition interessante agli investitori che cercano un reddito elevato e prudenza relativamente ai tassi di interesse. “Per il settore finanziario andrebbe inoltre considerato l’impatto positivo di un rialzo dei tassi sui fondamentali”, specifica la società. “In generale, il rialzo dei tassi è positivo per il rendimento poiché generalmente determina un margine di interesse netto più alto, e dunque migliora i profili di credito e gli utili bancari. Se accompagnato da un’espansione economica, ciò favorisce anche un aumento della domanda di credito, con commissioni attive più alte e perdite su crediti più contenute”.