Tassi e inflazione in calo: il nuovo equilibrio dei bond europei

Il mercato obbligazionario europeo è in fase di dinamica trasformazione, con i rendimenti decennali ai minimi dell’anno sia negli Stati Uniti che in Europa, guidati da aspettative di tagli dei tassi e un’inflazione in rallentamento. Mentre negli Stati Uniti l’economia si dimostra resiliente, sostenuta da consumi robusti e da un mercato del lavoro tonico, in Europa e in Cina i segnali di rallentamento sono sempre più evidenti. Questa frammentazione genera spinte opposte sui titoli di debito delle due regioni, creando incertezza sulle prospettive dei rendimenti. Nelle ultime sedute di Borsa sono stati tuttavia i rendimenti dei titoli a stelle e strisce a dettare il ritmo per i mercati internazionali: la fiducia nella crescita americana ha ridotto la necessità di tagli dei tassi, provocando un rialzo dei rendimenti che ha influenzato anche il mercato europeo, contrariamente alle attese di una riduzione di un punto percentuale nel Vecchio continente. Anche i rendimenti dei titoli di Stato italiani sono aumentati, con il BTP decennale che è salito interno al 3,6 per cento.
In Europa i bond dovranno confrontarsi con uno scenario di ulteriore riduzione dei tassi da parte della BCE. Un contesto che potrebbe attrarre flussi verso le obbligazioni già in circolazione, più redditizie rispetto alle nuove emissioni, mentre i governi europei si impegnano in manovre di austerità per contenere i deficit. Questo mix di fattori fa del mercato obbligazionario europeo un contesto complesso in cui muoversi. In un contesto incerto e in continua evoluzione, fund selector e asset manager si stanno attrezzando per navigare l’alta volatilità, sfruttandone i vantaggi e adattando le proprie strategie di investimento.