Dopo tre anni di forte apprezzamento e il raggiungimento di nuovi massimi storici, il mercato dell’oro sta attraversando una fase di consolidamento che riflette un cambiamento nel mix dei driver macroeconomici. L’oro, spesso interpretato come una valuta alternativa, ha beneficiato in modo significativo dall’aumento dei deficit pubblici nelle economie sviluppate seguito alla pandemia. Le politiche fiscali espansive hanno infatti accresciuto l’emissione di debito e, indirettamente, indebolito le principali valute fiat, rafforzando il ruolo relativo del metallo prezioso come riserva di valore.
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