Il team guidato da Marcus Stahlhacke sta trovando valore nelle azioni giapponesi e dei mercati emergenti. E nella parte del reddito fisso nelle obbligazioni HY e subordinate tramite ETF o fondi target maturity gestiti attivamente.
Per accedere a questo contenuto
Una soluzione flessibile e dinamica per soddisfare le esigenze degli investitori con un profilo di rischio moderato. Questa è la definizione di Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 15, un fondo che ha ottenuto un rating FundsPeople nel 2023. Guidato dal 2015 da Marcus Stahlhacke, il team gestisce attivamente un portafoglio d'investimento diversificato e sostenibile che combina azioni globali e obbligazioni dell'eurozona.
L'obiettivo è ottenere un rendimento a medio termine simile a quello di un portafoglio composto per il 15% da azioni globali e per l'85% da obbligazioni europee. E cerca di raggiungere questo obiettivo con una volatilità contenuta, all'interno di un intervallo prestabilito tra il 3% e il 7% nel medio-lungo termine.
Update del portafoglio
Nelle ultime settimane il portafoglio Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 15 ha aumentato l'esposizione alle azioni e alle obbligazioni e ha ridotto la liquidità. Nell'ambito degli investimenti satellitari, è aumentata anche l'esposizione alle azioni giapponesi, mentre è rimasta invariata l'esposizione alle materie prime (certificati di CO2). Queste mosse si basano su una combinazione di analisi sistematica e fondamentale.
Alla luce delle attuali notizie negative, sono passati da positivi a neutrali sulle azioni, pur mantenendo forti preferenze per regione. In particolare, hanno un forte orientamento verso le azioni giapponesi. Inoltre, detengono un paio di posizioni aperte nelle azioni USA value (lunghe) e USA growth (corte). Inoltre, investono nei mercati emergenti, in parte in fondi ad ampia allocazione, ma anche in ETF per l'America Latina e il Messico. Recentemente hanno anche aggiunto una posizione in azioni polacche.
Per quanto riguarda il reddito fisso, in generale mantengono una visione leggermente cauta su questa classe di attivi, soprattutto a causa della loro valutazione quantitativa, che attribuisce grande importanza all'attuale momentum negativo. Tuttavia, dalla fine dello scorso anno hanno aumentato la loro posizione sul reddito fisso da circa il 50% a oltre il 70%. Nell'ambito degli investimenti a reddito fisso, il team di gestione ha investito nei segmenti dei mercati emergenti, dell'high yield e delle obbligazioni subordinate tramite ETF o fondi target maturity gestiti attivamente.
Cosa aspettarsi dal fondo
Analizzando l'Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 15, possiamo evidenziare alcune particolarità del suo processo d'investimento. In primo luogo, il fatto che l'allocazione azionaria combina l'analisi sistematica e quella fondamentale. La parte sistematica cerca di capitalizzare le tendenze del mercato, incorporando al contempo elementi anti ciclici.
In secondo luogo, poiché il team di gestione si basa sulla convinzione che i migliori risultati si ottengono sfruttando le opportunità di rendimento nel maggior numero possibile di classi di attività, l'universo d'investimento del fondo è ampio e globale. Ed è un'affermazione che viene realmente messa in pratica. Oltre agli investimenti core in azioni e obbligazioni dei Paesi sviluppati, il fondo investe anche in altre classi di attivi di natura ciclica (quelli che chiamano investimenti satellite). Queste possono essere investite attraverso futures su indici, fondi attivi e passivi (ETF) e possono, ad esempio, comprendere REIT, obbligazioni indicizzate all'inflazione o private equity quotate, azioni e obbligazioni dei mercati emergenti, obbligazioni ad alto rendimento o strategie alternative come una strategia con posizioni lunghe sulla volatilità. Un esempio nel portafoglio attuale è la posizione dell'1% in certificati di CO2.
La grande eccezione è rappresentata dalle classi di attività illiquide. In altre parole, gli strumenti utilizzati sono tutti sufficientemente liquidi e comportano costi di negoziazione ragionevoli per consentirgli di applicare un'asset allocation dinamica.
In terzo luogo, c'è la gestione attiva del rischio, che è particolarmente importante nei periodi di stress del mercato. Il fondo dispone, e utilizza, la flessibilità del suo mandato per aumentare il grado di investimento del fondo fino a un livello del 125 per cento. Ciò è particolarmente importante quando diverse classi di attività appaiono interessanti e il contesto di rischio generale è favorevole. In generale, ciò consente di attenuare gli alti e bassi intrinseci dell'investimento nei mercati finanziari, producendo un flusso di rendimenti più stabile.
