2011, el año de los fondos garantizados

El año que acaba de pasar ha sido, sin duda, el de los garantizados, especialmente, de renta fija. Estos productos han protagonizado los principales lanzamientos y campañas de las gestoras nacionales y han sido los que más han conseguido atraer a los inversores. De hecho, según datos de Ahorro Corporación, la de los garantizados es la única categoría que ha conseguido terminar el año con suscripciones netas: 3.500 millones de euros. Si se añade el efecto mercado (esto es, la rentabilidad de las carteras), la categoría ha conseguido aumentar su patrimonio en el año en 4.000 millones de euros, convirtiéndose en la categoría con mayor volumen patrimonial (39,8% del total) y quitando el puesto número 1 a los fondos de renta fija.

De los diez fondos que más dinero captaron en 2011, siete eran garantizados, con InverCaixa como primera gestora por captaciones en este tipo de productos ya que entre esos siete esta entidad gestiona cuatro: Foncaixa Estabilidad (2.500 millones de euros de suscripciones), Foncaixa Estabilidad Plus (534 millones de euros), Foncaixa Asegurado (411 millones de euros) y Foncaixa Estabilidad 2 estándar (281 millones de euros). Las otras gestoras que también colocan sus garantizados entre los diez fondos más vendidos del año son Bankia Fondos con el bankia Garantizado Rentas 1 (548 millones de euros) y el Fondlibreta III 2014 (375 millones de euros), y BBVA AM, con el BBVA Solidez IX BP, con 278 millones de euros captados.

Y es que los clientes han encontrado en este tipo de fondos las características más deseadas durante 2011: seguridad en el retorno con unas rentabilidades muy competitivas frente a otras opciones de inversión. Así, por ejemplo, en productos de renta fija se han ofrecido TAE comprendidas entre algo más del 2% y el 4%, siempre con la vista puesta en las rentabilidades que han venido ofreciendo los depósitos bancarios y, en los últimos meses, la deuda pública española, que ha obligado a las entidades a ofrecer mayores retornos anuales en sus fondos y planes de pensiones garantizados. De hecho, alguna gestora ha revisado al alza la rentabilidad ofrecida por sus garantizados al haber incluido en cartera activos con mayor rentabilidad.

Por su parte, las entidades se han volcado en estos productos. Así, tal como ha publicado fundspeople.com, casi 6 de cada 10 fondos que vieron la luz en el año pertenecen a esa categoría. En total, las gestoras han lanzado al mercado 69 fondos de capital asegurado, de los cuales 54 son de rendimiento fijo y 12 productos eran de rendimiento variable, ligado a índices bursátiles europeos, españoles, japoneses y hasta brasileños o a una cesta de acciones, y los 3 restantes, de garantía parcial. Los garantizados de renta fija han ido ganando protagonismo en la gama total de fondos de las gestoras españolas, de manera que en 2011 su número ha aumentado un 31%, el mayor crecimiento registrado en los datos de Inverco correspondientes a noviembre.

No obstante, un nubarrón se ha instalado ahora en el panorama de los garantizados: ante las bajadas de rating que se han producido a lo largo de 2011, muchas entidades han quedado incapacitadas para ejercer como garantes en la estructura de estos fondos. Ante esta situación les queda dos opciones: otorgar garantías individuales a cada partícipe o buscar garantías externas. El problema en ambos casos es que el coste de la estructura aumenta, disminuyendo de esa manera el beneficio que obtiene la gestora por este fondo ya que deberá dedicar parte de la comisión del producto al pago de esas garantías extras. Otro problema, en el caso de la garantía externa, es encontrarla. La entidad financiera debe buscar otra que otorgue esa garantía, ya sea un banco nacional o internacional, pero actualmente muchas líneas de crédito entre bancos están cortadas con lo que buscar ese garante externo puede suponer una dificultad extra convirtiéndose así en un obstáculo más para el lanzamiento de fondos garantizados.

Ante esta situación, las gestoras están buscando alternativas en otros productos. Así, por ejemplo, en Ibercaja están optando por lanzar fondos de renta fija a medio plazo con una rentabilidad objetivo no garantizada pero altamente predecible, como el Ibercaja Renta Fija 2015 lanzado a finales de diciembre. Según fuentes de la gestora, esta opción se toma "como alternativa más eficiente que da perfecta cobertura a la demanda de nuestra red de oficinas de fondos conservadores con un perfil de rentabilidad-riesgo equilibrado".

Las gestoras, no obstante, sí creen que en el año que ahora empieza los garantizados volverán a estar muy presentes en su catálogo de fondos. “Para el año próximo los garantizados de rendimiento fijo marcarán la pauta durante la primera mitad del año o al menos, mientras los mercados de deuda continúen como están. Los fondos de rentabilidad objetivo también tendrán tirón. Dependerá del nivel de riesgo dispuesto a asumir por el inversor el que dará o no la posibilidad de batir a letras y depósitos. La demanda de productos conservadores con rentabilidad cierta y conocida de antemano seguirán siendo una opción de inversión”, dicen desde Bankia.

Garantizados, también en planes de pensiones

Si 2011 ha sido el año de los garantizados en los fondos de inversión, también lo ha sido en los planes de pensiones. En el acumulado anual con datos a noviembre de VDOS, el mayor crecimiento patrimonial correspondía a Renta Fija Garantizado con un avance porcentual de 20,99 puntos. Por captaciones, los mayores crecimientos son también para Renta Fija Garantizado, con 1.706 millones.

De hecho, el Observatorio Inverco apuntó que los planes garantizados son los más populares de la campaña de 2011. Entidades como Bankinter, BBVA o Unicaja son algunas de las que han lanzado este tipo de planes en la última parte del año.