Julio Segura ha presentado el Plan de Actividades de la CNMV para 2012, el último bajo su mandato, y en él se recogen distintas normativas que llegarán en los próximos meses al sector de la inversión colectiva, si bien, la mayoría estarán condicionadas a decisiones de otros organismos ya que su desarrollo no depende únicamente de la CMV. Para el cuarto trimestre del año se prevé la aprobación de la Circular sobre comunicaciones de datos de registro de las ESI, SGIIC y ECR a la CNMV y la modificación de la Circular 3/2006 sobre folletos explicativos de las IIC. Para el primer trimestre de 2013 está prevista la modificación de la Circular 1/1998 sobre control interno de las ESI. El Plan de Actividades de cada año recoge los planes para el año en vigor y para el primer trimestre del siguiente ejercicio.
Además de estas normativas, CNMV también tiene previsto colaborar con el Ministerio de Economía en la revisión del Reglamento de IIC y asesorá en la transposición de la Directiva de Gestores de Fondos Alternativos para el tercer trimestre del año.
En su labor de supervisión de los mercados de valores y sus agentes, la CNMV tiene previsto este año realizar una revisión horizontal de los procedimientos relativos al control de las operaciones vinculados de las entidades gestoras para verificar su adecuación a la normativa, que exige que dichas operaciones se hagan en interés exclusivo de las IIC gestionadas y a los precios o en donciiones iguales o mrjores que las de mercado. además, se llevarán a cabo pruebas específicas de cumplimiento para comprobar que las operacionec oncretas realizadas en las carteras de las IIC se llevan a cabo de acuerco con los requisitos exigidos.
En el ámbito de los fondos de inversión, el Plan 2012 recoge objetivos que pretenden revisar de manera horizontal y consecutiva el cumplimiento en tres aspectos relevantes: en el segundo trimestre del año se llevará a cabo una revisión horizontal de la remuneración de los depósitos en cartera de las IIC con el fin de verificar que estos han sido contratados a tipos de mercado. Adicionalmente, para los depósitos contratados con entidades de crédito del grupo, el análisis tratará de verificar no solo que la remuneración se realiza a tipos de mercado sino también la ausencia de conflictos de interés en el procedimiento de contratación. En segundo lugar, en el tercer trimestre se revisará el cumplimiento de las políticas de inversión tras la publicación de la Circular 3/2011 que modifica la base de cálculo, que pasa a ser la exposición total de la IIC en lugar del patrimonio, y la definición de fondos monetarios, para adaptarlos a las recomendaciones europeas.
Finalmente, en el último trimestre, la CNMV considera prioritario analizar la operativa de compraventa de valores de los fondos de inversión. Para ello se estudiarán los costes de transacción en los que incurren las IIC por esta operativa, incluyendo un análisis de las políticas de selección de intermediarios de acuerdo a los requisitos establecidos en la Circular 6/2009, así como de los costes de asesoramiento implícitos en dichas comisiones, acerca de los que debe informarse en las informaciones públicas periódicas, según lo establecido por la modificación del Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva que tuvo lugar en junio de 2010.
En su labor de fomento de la transparencia y la comunicación, el supervisor prevé publicar los criterios sobre el cálculo de la exposición global y riesgo de contraparte de las UCITS. La CNMV considera prioritario realizar un análisis y difundir los criterios necesarios para el cumplimiento de las recomendaciones que ESMA tiene previsto publicar sobre el cálculo de la exposición global y el riesgo de contraparte de las UCITS. Este objetivo está condicionado a la publicación
de las recomendaciones correspondientes por parte de ESMA. También publicará criterios en relación con los ETF y UCITS estructuradas, gestión de la liquidez en las IIC, valoración de la idoneidad por parte de las empresas que prestan servicios de inversión y requisitos exigibles a la función de cumplimiento normativo de estas empresas. Este objetivo está condicionado a que ESMA publique las recomendaciones que tiene previsto emitir durante 2012 sobre estos temas y a que de su contenido se desprenda la necesidad de ajustar o precisar la práctica supervisora llevada a cabo hasta la fecha por la CNMV.
También en su labor de fomento de la transparencia, CNMV introducirá un buscador de fondos de inversión que será accesible a través del Portal del Inversor para el segundo trimestre del año. Además, homongeneizará las estadísticas publicadas correspondientes a ESI, IIC, pagarés y titulizaciones.
CNMV prevé culminar diversos desarrollos normativos iniciados en 2011 que no se han podido completar por falta de la correspondiente habilitación normativa como son las circulares que desarrollan varios aspectos del Real Decreto 217/2008 sobre las empresas de servicios de inversión y demás entidades que prestan servicios de inversión, o del Reglamento de IIC, necesario para la completar la transposición de UCITS IV a la normativa española y que tiene que ser realizado por la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera. En este reglamento se establecerá el procedimiento para la creación de la figura del agente centralizador de los partícipes españoles con el fin centralizar la información fiscal de los clientes que se incluyó en la reforma de la Ley de IIC aprobada en septiembre.
En el tercer trimestre del año se realizará una tarea de asesoramiento a la SGTPF para la transposición de la Directiva de Gestores Alternativos, que conllevará una revisión de la Ley 25/2005 de entidades de capital riesgo para incorporar lo previsto en la Directiva e introducir mejoras adicionales en la regulación, supervisión y régimen de intervención administrativa, de forma que pueda ser más flexible y eficaz.
La CNMV ha decidido posponer por el momemtno la publicación de dos circulares que requieren de habilitación previa a la espera de concretar con el Gobierno la conveniencia de estos desarrollos nomrativos: la Circular sobre normas de actuación en la prestación de servicios de inversion y la Circular de coeficientes, patrimonio, régimen de recursos propios y de información pública de las entidades de capital riesgo.
Revisión plan 2011
La CNMV lleva cinco años publicando su Plan de Actividades y el actual será el último presentado por su actual presidente, Julio Segura, que acaba su mandato en siete meses. En la revisión del plan de 2011, el organismo asegura que ha podido completar el 79% de los objetivos que tenía previstos. Si no se tuviera en cuenta el primer trimestre de 2012, que aún no se ha cerrado, el nivel sería del 91%.
Como uno de los hitos relevantes de la actividad de 2011, el supervisor señala la revisión de la Ley 32/2003 de IIC. También señala que se llevaron a cabo revisiones horizontales para realizar comprobaciones en tres ámbitos de relevancia, siendo uno de ellos la estrucutra organizativa de las sociedades gestoras de IIC.
Consulta el Plan de Actividades de la CNMV para 2012 aquí.