El fondo Aberdeen Standard SICAV I European Equity es la joya de Aberdeen Standard Investments para invertir en renta variable europea. Este producto, que este año cuenta con Sello FundsPeople, con las calificaciones Blockbuster y Consistente, cimenta su estrategia en construir una cartera concentrada compuesta por las mejores empresas europeas que Ben Ritchie, gestor del fondo, pueda encontrar a unas valoraciones que permitan una atractiva rentabilidad a largo plazo.
“De hecho, la filosofía del fondo se basa en una selección de valores bottom-up que utiliza nuestro minucioso proceso de análisis fundamental en el que se incorporan las consideraciones ASG, que adopta una visión a largo plazo y que marca nuestra actuación como propietarios de empresas reales”, explica el gestor en una entrevista con FundsPeople.
En el equipo aseguran contar con una base de análisis tan sólida que abarca tanto empresas de gran capitalización como de pequeña de toda Europa, lo que les permite generar una amplia variedad de ideas y proporcionar una visión de inversión detallada que puede respaldar el tamaño de las posiciones de alta convicción. También destacan el hecho de disponer de capacidades muy sólidas desde el punto de vista ASG, lo que les permite integrar las consideraciones en todo su proceso de inversión.
Características distintivas del fondo
“Somos muy disciplinados en la ejecución, tenemos un enfoque a largo plazo, nos centramos en nuestras mejores ideas (normalmente unas 30 participaciones), nos beneficiamos de nuestra sólida plataforma de análisis y tenemos en cuenta los aspectos medioambientales y sociales en cada fase de nuestro proceso”, relata Ritchie.
Su objetivo es ofrecer resilencia en las condiciones de mercado más difíciles (proteger en las caídas) y participar en las subidas de mercado para superar los resultados a lo largo del ciclo, proporcionando una buena rentabilidad ajustada al riesgo. También consideran importante aplicar su enfoque de forma coherente, buscando invertir en empresas a largo plazo a lo largo del ciclo de inversión. “Por ello, es posible que podamos experimentar algún período de bajo rendimiento a corto plazo, pero no es más que el resultado de una ejecución coherente con nuestra filosofía”, reconoce.
Qué tipo de compañías hay en cartera
En esencia, Ritchie busca empresas con sólidas perspectivas de crecimiento a largo plazo, características financieras atractivas y modelos de negocio que puedan soportar tanto la competencia como el ciclo. También busca compañías que operen en sectores con una dinámica económica atractiva, que tengan balances sólidos, una gestión excelente y un fuerte control de los riesgos ESG.
Durante este año han enfocado aún más su cartera. “Salimos de Wolters Kluwer cuando consideramos que ya había alcanzado su máximo de valoración y debido también al solapamiento con otras inversiones. Por el contrario, reasignamos el capital a las posiciones existentes que creemos que pueden ofrecer oportunidades a largo plazo. Esto incluye al fabricante suizo de ingredientes farmacéuticos Lonza y al negocio noruego de medios de comunicación y mercados en línea Schibsted”.
En su opinión, ambas empresas tienen un potencial de crecimiento atractivo y en gran medida estructural. También ha añadido capital a aquellas compañías que han tenido un rendimiento inferior a corto plazo, pero cuyas perspectivas le siguen pareciendo atractivas. “Algunos ejemplos son London Stock Exchange, que creemos que tiene potencial para crecer en la unidad de datos de servicios financieros. Y Ubisoft, donde pensamos que sigue habiendo una transformación de varios años en favor de los ingresos digitales y recurrentes”, ejemplifica.
Perspectivas de mercado para Europa
Según el gestor, los mercados se han comportado de manera muy sólida en este inicio de año. “Diríamos que el principal riesgo es que ahora los precios ya incorporan una gran cantidad de buenas noticias”.
En términos históricos, Ritchie considera que los múltiplos son elevados. O, al menos, son altos en términos relativos a corto plazo para la mayoría de los sectores. “Las expectativas de beneficios y de crecimiento económico también son elevadas. Por lo tanto, sospechamos que probablemente esta situación se debe más a un sentimiento positivo y optimista que a cualquier otra cosa”.
Las empresas cíclicas y los títulos value más importantes han estado en boga desde el anuncio de las vacunas en noviembre del año pasado. En opinión de Ritchie, mientras el contexto siga siendo positivo para la recuperación, es probable que estos valores sigan liderando el mercado.
“Con nuestra visión a más largo plazo, seguimos centrándonos en las empresas de mayor calidad. Es posible que de manera puntual los resultados sean inferiores a los de la coyuntura actual. Sin embargo, seguimos creyendo que es una buena estrategia para generar rendimientos a largo plazo en Europa”, concluye.
