Los selectores de fondos profesionales esperan tener que lidiar con un difícil entorno de mercado este año. 2022 estará marcado por una inflación en máximos de 30 años, la retirada de los estímulos por parte de los bancos centrales y unas poco realistas expectativas de rentabilidad de los clientes. Son las conclusiones que se desprende de la última encuesta a selectores elaborada por Natixis Investment Managers a nivel global.
Ante las preguntas de la economía mundial, la mitad de los selectores de fondos afirma estar preocupada sobre las disrupciones en la cadena de suministro. Otro 45 % apunta a las políticas menos expansivas de los bancos centrales como principal riesgo económico. Las recientes disrupciones ocasionadas por la variante ómicron de la COVID-19, como la escasez de mano de obra en trabajos en primera línea, han llevado a un 40 % de los selectores de fondos a señalar a las variantes de la COVID-19 como la otra mayor fuente de preocupación respecto a la economía en este año.
"La retirada de los estímulos de los bancos centrales y la demanda reprimida de servicios de ocio y viajes en respuesta al COVID-19 están provocando importantes cambios en el mercado, que los selectores de fondos esperan que continúen a lo largo de 2022”, resume Sophie del Campo, directora general de Natixis IM Iberia, Latinoamérica y Estados Unidos Offshore.
Efecto en las carteras
¿Y cómo está influyendo en su posicionamiento? Según el estudio, los selectores de fondos se están preparando para efectuar movimientos tácticos, pero no cambios de gran calado en 2022, con vistas a equilibrar el potencial de riesgo/rentabilidad de las carteras.
En respuesta, las empresas de inversión están buscando asignaciones estratégicas y diversificadas en activos privados, gestión activa y ASG. Precisamente en España esto está en consonancia con un creciente interés que manifiestan los inversores, tanto a nivel particular como institucional, por los activos privados líquidos e ilíquidos.
Otras clases de activos de interés para los inversores españoles son las megatendencias de largo plazo, por encima de las volatilidades más inmediatas. Por último, destaca también la atención puesta en las inversiones de impacto que, con el esperado desembolso de los fondos Next Generation de la UE, están generando grandes expectativas sobre los sectores expuestos a la transición sostenible y la digitalización de la economía."
Los activos privados destacan en las apuestas sobre clases de activos
En un momento en el que los tipos de interés están cerca de mínimos históricos, los selectores de fondos han puesto su mirada en los mercados privados en su búsqueda de fuentes alternativas de rentabilidad. Los resultados de la encuesta muestran unas asignaciones cada vez mayores a inversiones generadoras de rentas en mercados privados dentro de los sectores de infraestructuras (45 %), deuda privada (35 %) e inmobiliario (30 %).
El capital riesgo también se ha hecho un hueco entre las asignaciones de tipo alternativo. Nueve de cada diez selectores que poseen esta clase de activo buscarán explotar el potencial para obtener rentabilidades superiores con una correlación inferior a los valores tradicionales manteniendo (47 %) o incrementado (45 %) su posición en este tipo de inversiones.
Por su parte, las estrategias de renta fija serán objeto de un mayor escrutinio. Un 39 % de los selectores de fondos afirma que anticipa reducir sus asignaciones a deuda pública sensible a los tipos. No obstante, un 50 % de los que invierten en bonos verdes señala que pretende incrementar sus posiciones en 2022, ya que el giro hacia las estrategias centradas en criterios ASG continúa afianzándose.
Por sectores, un 54 % de los selectores de fondos estima que el energético despuntará este año, seguido de cerca por el financiero (51 %) y el de atención sanitaria (47 %). La perspectiva general sobre la tecnología resulta asimismo positiva. Un 43 % anticipa que este sector registrará una rentabilidad superior. Aunque existe una cierta preocupación ante un posible cambio de tendencia en las grandes empresas tecnológicas, un 65 % cree que este sector continuará creciendo en 2022.
Gestión de las expectativas de los clientes
Las carteras modelo se están revelando como un factor fundamental para las firmas en el marco de su labor de gestión de las expectativas y la exposición al riesgo de sus clientes. Así, un 82% considera que los modelos le permite brindar a sus clientes una experiencia de inversión más consistente, mientras que un 85% cree que los modelos aportan un enfoque optimizado. Cuatro de cada cinco encuestados indican que su empresa ofrece ya carteras modelos.
Además de esto, los modelos potencian la eficiencia. Siete de cada diez selectores señalan que aportan un grado adicional de due diligence. De este modo, los asesores pueden dedicar más tiempo a ayudar a que sus clientes cumplan sus objetivos a largo plazo.
Los selectores de fondos apuntan que también resulta necesario desarrollar modelos especializados en carteras de inversiones temáticas (38 %), inversiones alternativas (34 %), gestión fiscal (26 %) y rendimientos (25 %), lo que implica que los modelos ofrecen una forma consistente y eficiente de atender a un amplio abanico de necesidades clave de los clientes.
