A escasas semanas de terminar 2025, A&G sitúa un marco de inestabilidad estructural y alerta de que los gobiernos carecen de margen fiscal para afrontar la próxima recesión. Miguel Mayo, miembro del comité de inversiones y responsable macro, describe este escenario con claridad. Explica que la renta variable estadounidense cotiza muy por encima de su tendencia histórica y que el S&P 500 depende de forma excesiva de siete grandes compañías que ya representan un tercio del índice. Señala que esta concentración incrementa la fragilidad del mercado y favorece repuntes de volatilidad.
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