El 2013 no ha sido un buen año para el capital riesgo español. De sus cuatro principales magnitudes, hasta tres de ellas están en retroceso con respecto a 2012. La inversión total, de 1.701 millones de euros, cae un 31%; el número de inversiones, de 462, se retrae un 15%, y los nuevos recursos incorporados, es decir, la captación de nuevos fondos, de 1.346 millones, da un paso atrás del 33,5%.
La caída del volumen de la inversión se debe, fundamentalmente, a la menor intensidad de la inversión en operaciones superiores a los 100 millones de los fondos internacionales, ya que, por el contrario, la inversión de los fondos nacionales se mantiene de un año a otro en niveles bastante similares.
Sólo la desinversión saca la cabeza a flote, con 1.451 millones -únicamente un 5% de ellos implica reconocimiento de pérdidas-, lo que supone un incremento frente al año pasado del 21%, según el resumen de actividad del sector elaborado por la Asociación Española de Entidades de Capital-Riesgo (Ascri).
“El dinamismo en las desinversiones anticipa una recuperación de la actividad”, confía Ascri. “La actividad desinversora está permitiendo el retorno de recursos a los fondistas, lo que permitirá que puedan comprometer recursos en nuevos fondos de forma progresiva en los próximos meses”, contextualiza la asociación.
Pese a estas cifras, Carlos Lavilla, presidente de Ascri, tiene fe en que el año que comienza sea el del “retorno a la normalidad” para las gestoras españolas de capital riesgo.
En 2013, con un papel destacado y casi 864 millones, los fondos internacionales de capital riesgo aportaron el 51% del volumen total invertido en capital riesgo en España, cifra que no incluye todas las operaciones realizadas a través de vehículos especializados en sectores como el inmobiliario y el financiero por fondos como Apollo, Blackstone, Warburg Pincus o General Atlantic, entre otros, pero que, sin embargo, recalcan desde Ascri, “apuntala la recuperación de la confianza del inversor internacional en las posibilidades de la economía española”.
El Fond-ICO Global, un acicate
Ascri espera que la aportación del Fond-ICO Global sobre el fundraising empiece a notarse en 2014 al haberse atribuido mediante concurso, a finales de diciembre, unos 189 millones. El segundo concurso está previsto para finales de febrero y, el siguiente, para el verano.
El fondo de fondos Fond-ICO Global será, según Axis (la gestora de capital riesgo participada al 100% por el Instituto de Crédito Oficial), “el catalizador de la creación de más de 40 nuevos fondos privados de capital riesgo, movilizando un total aproximado de 3.000 millones”. De acuerdo a estimaciones de Ascri, el Fond-ICO Global pretende inyectar en el capital riesgo español unos 1.200 millones entre 2014 y 2017 en cerca de 40 gestoras con un “efecto arrastre” sobre otros inversores, cifrado en otros 1.800 millones.