La revisión de la regulación de los ELTIF ha generado un creciente interés en este tipo de estructura de inversión. ¿Cómo afectarán las reformas propuestas a los servicios financieros y cuál es la perspectiva para Luxemburgo? Según un estudio de EY (Ernst & Young) a partir de datos de ESMA, solo 84 fondos de inversión alternativa con moderados activos bajo gestión han sido autorizados como Fondos de Inversión a Largo Plazo Europeos en Italia, Francia, España y Luxemburgo.
Hasta ahora, este producto no ha terminado de despegar. Pero la modificación del Reglamento sobre ELTIF 2.0 podría potenciar el uso de estos vehículos. Los expertos opinan que podrían ser una vía de entrada a los activos alternativos para el inversor minorista. En un evento reciente organizado por ALFI en Madrid avanzaban que la clientela retail empieza a tener interés en estos productos por temas de diversificación. Y es que estos productos sirven, por un lado, canalizar el capital hacia las empresas europeas de pequeño y mediano tamaño; y por otro, facilitar a los inversores minoristas europeos el acceso, de una forma regulada, a clases de activo institucionales que históricamente solo habían estado disponibles para clientes profesionales. Aquí se pueden leer las características de estos vehículos y cuáles son los nuevos cambios.
Según se observa en el gráfico, Italia es el país más fuerte en distribución de ELTIF. La explicación de este éxito es el incentivo fiscal, como la exención del impuesto a las ganancias de capital, bajo ciertas condiciones, para particulares. En Francia, por ejemplo, los inversores minoristas ya pueden invertir hasta el 10% en un ELTIF, mientras que los inversores profesionales pueden invertir hasta el 50% de su capital, dentro del límite del 10% de su patrimonio. Un tema que es exclusivo de los estados miembros y que en España los expertos creen que se ha dejado olvidada en la reforma.
Estos motivos han provocado que históricamente Italia y rancia hayan sido los mercados preferidos para registrar estos vehículos. Según estos datos, de los 41 ELTIF actualmente registrados para su comercialización en un solo país, 21 se distribuyen en Italia.
