Hace poco más de un año que Almudena Mendaza asumió las riendas del negocio de Generali Investments en España y Portugal con el objetivo de impulsar en el mercado ibérico la gestora del grupo asegurador italiano. “La operativa básica ya estaba montada, pero mi primera medida fue establecer una sucursal. Era una muestra a los clientes del compromiso importante que pensábamos establecer en la región”, explica la directora de Ventas.
En ese tiempo, la oficina de Iberia ha crecido con la incorporación en septiembre de Juan Pita da Veiga y según nos adelanta Mendaza el plan es seguir creciendo. “No hemos completado el equipo, pero yo prefiero ir poco a poco, dando con los perfiles exactos que necesitamos”, confiesa. Así, su objetivo es tener un equipo de cuatro personas a finales del año que viene.
Los primeros 12 meses, cuenta, ha estado enfocada en entender y trasladar a los clientes la filosofía y el valor añadido del nuevo enfoque de Generali Investments. La firma redefinió en 2017 su estrategia de negocio para adoptar un modelo de ecosistema de gestoras, que ya alberga nueve entidades distintas. Una selección cuidadosa de filiales, asegura Mendaza, con la filosofía de cooperación entre las mismas. “Todas son casas fundadas como proyectos de profesionales con décadas de experiencia, fuertes en su campo”.
El porqué de un enfoque a través de un ecosistema de gestoras está muy ligado con la manera de entender las necesidades de la industria de gestión de activos actual. Aportar una visión de asignación de activos es necesario, pero en un mercado donde cada vez hay más consenso, es difícil ser realmente contrarian, reconoce Mendaza. “El asset allocation es un requisito básico para los clientes, pero hoy en día el producto es lo verdaderamente diferencial”, defiende.
Selección proactiva de especialistas
Es una tendencia que detecta especialmente en el mercado nacional, fruto de la profesionalización del sector. “Si comparamos las grandes carteras de hace 10 años con las de ahora vemos que hay mucha más diferenciación en los fondos seleccionados, aunque la apuesta de activos y mercados sean similar”, explica.
Y es ahí donde Mendaza siente que ha encontrado un hueco para Generali IP en esta industria tan competitiva. En su opinión, tener una gran marca cada vez es menos decisivo. “Ahora hay una selección proactiva por parte de los clientes. Buscar la especialización se ha impuesto”, cuenta.
Es una evolución del mercado español muy positiva, asegura, que incluso se reconoce a nivel europeo. El cliente nacional, asesores, selectores, banqueros privados, demanda más de una gestora, percibe Mendaza. Mucha más información, sobre macroeconomía, asignación de activos, etc. Pero también herramientas que le ayuden en su trabajo. Por ejemplo, herramientas de big data. “Una de las grandes tendencias del momento en el sector es analizar los flujos de capital”, cuenta.
El activo más difícil de gestionar
Toda información, herramienta o insight que se pueda aportar al cliente será bienvenido porque la previsión de Mendaza es que seguiremos viendo volatilidad en el corto-medio plazo. Como bien recuerda, llevábamos 10 años sin subidas de tipos en Europa y otros 20 sin inflación. Ahora nos adentramos en un escenario muy distinto. “Que traerá riesgos, pero también oportunidades”, matiza.
El segmento que más le preocupa es el de la renta fija. “El activo más incómodo de gestionar”, reconoce Mendaza. Concretamente, que podamos vivir otro episodio de fuertes ventas como el que se dio en abril de este año. En un contexto de muchas más dudas que certezas, Mendaza solo tiene un consejo: no cambiar el perfil de riesgo. “El mayor error que puede cometer un inversor es intentar ajustar su perfil de riesgo según el mercado. Porque la realidad es que probablemente ya vaya tarde para protegerse de las pérdidas”, defiende. El intentar hacer market timing no suele salir bien. A pesar de que desde la gestora no prevén una subida en V de los mercados, lo que sí tiene más claro es que salirse cuando las caídas ya son pronunciadas, solo hará que se llegue tarde cuando llegue el rebote.
