Análisis 2019 rentabilidad-riesgo en los fondos de renta variable europea

La oferta de fondos que invierten en Europa es muy extensa. En España tenemos unos 620fondos disponibles a la venta que invierten en renta variable europea de forma global (excluyendo renta variable emergente). Si hablamos de rentabilidad el primer semestre del año ha sido, en términos generales, más favorable para las categorías que invierten en grandes compañías bajo un estilo growth y blend. Tal como señalan desde JP Morgan, “en el contexto de una economía global que está desacelerando pero que aún no se ha estancado, los inversores pueden querer considerar mantener un asignación neutral al mercado de renta variable, centrándose en compañías de gran capitalización, calidad y valor, que tienden a mostrar características defensivas”.

Rentabilidad

Los fondos que hemos seleccionados en nuestro análisis de renta variable corresponden a la categoría Morningstar Europe Large-Cap Blend Equity. En términos agregados, dicha categoría ofrecía un retorno del 18,9% en el primer semestre del año, y del 7,4% a tres años en términos anualizados.

Si nos limitamos a los fondos pertenecientes a esta sub categoría, y aunque los resultados en términos de rentabilidad son dispares, encontramos escasas referencias en negativo en la primera mitad del año. Entre los más rentables en dicho periodo, con retornos superiores al 30%, están el Fidelity Active Strategy FAST Europe Fund, el Threadneedle Pan European Focus Fund, el Groupama Avenir Euro Groupama Avenir Euro y el Berenberg European Small Cap.

Los fondos seleccionados en nuestro análisis por contar con el Sello Funds People han seguido el comportamiento de los mercados recuperando las pérdidas experimentadas en 2018, año en el que todos ellos sufrieron las máximas caídas de los últimos tres años.

Riesgo

Detrás de los distintos resultados que ofrecen los productos analizados encontramos diversos factores que se resumen en la estrategia seguida por el gestor o equipo gestor. Como vemos en las siguientes tablas, aunque todos los fondos estarían categorizados como renta variable de grandes compañías con estilo blend, si desglosamos la cartera por sectores, estilos de gestión o capitalización observamos una heterogeneidad en las composiciones.