Inversiones alternativas

Análisis rentabilidad riesgo en los fondos de renta variable long/short

Montserrat Formoso Fraga 17 julio 2018

ISR, ESG, medioambiente, crecimiento, naturaleza

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Análisis rentabilidad riesgo en los fondos de renta variable long/short.

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En esta sección analizaremos, de forma general, algunos de los indicadores más relevantes para el estudio y selección de un fondo de estrategia long/short de renta variable. Aunque son fondos que comparten el mismo marco de referencia que establece la categorización de Morningstar, la variedad de herramientas que pueden emplear y la marcada discrecionalidad del equipo gestor hacen de ellos productos muy heterogéneos.

El análisis de los resultados se realiza en la divisa base en la que se gestiona el producto para aislar los efectos de la cobertura a euros. Datos con fecha 6 de julio de 2018.

Fondo	Base Currency	Inception Date	Rentabilidad a 1 año	Rentabildiad a 3 años	Volatilidad 1 año	Volatilidad a 3 años
Neuberger Berman US Long Short Equity	Dólar	28/2/14	6,28	4,15	4,01	5,44
Janus Henderson UK Absolute Return	Libra	24/3/05	1,09	2,74	2,46	2,65
Sycomore L/S Opportunities	Euro	11/10/04	1,17	3,18	4,02	4,83
Schroder GAIA Egerton Equity	Euro	25/11/09	8,21	6,16	12,19	11,73
BPI Global IFAF Iberian Equity LS	Euro	1/10/12	-2,03	0,73	2,73	2,94
Schroder ISF European Alpha Absolute Return	Euro	11/2/14	-4,09	0,78	9,17	8,20
Ibercaja Alpha FI	Euro	9/5/08	-6,37	-0,86	7,59	6,97
Alken Fund - Absolute Return Europe	Euro	28/1/11	5,27	2,45	6,30	10,84
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund	Euro	31/1/11	0,18	-0,22	8,42	8,07
F&C Real Estate Equity Long/Short Fund	Euro	3/12/12	4,96	2,14	7,33	7,59
Old Mutual Global Equity Absolute Return	Euro	30/6/09	2,26	3,62	10,20	8,65
Marshall Wace Tops UCITS Fund	Euro	23/11/07	0,80	2,34	8,32	7,87
BlackRock SF European Absolute Return	Euro	27/2/09	2,64	-0,01	8,98	8,56
GAM Absolute Return Europe Equity	Euro	30/9/10	-2,30	-1,54	7,99	7,73
DNCA Invest Miuri	Euro	14/12/11	-5,16	-0,60	8,92	8,05
Exane Funds 1 Exane Overdrive Fund	Euro	17/5/13	-2,10	5,04	7,75	8,96
Pictet TR - Agora	Euro	3/7/14	5,70	4,97	8,10	7,62

Como vemos, son fondos que incluso bajo filosofías de retorno absoluto pueden soportar pérdidas.

Los datos de máximas caídas soportadas en periodos de tres años se mueven dentro de un amplio rango en la muestra de fondos analizada:

Fondo	Base Currency	Máxima caída 3 años (divisa base)	Periodos de caída	Fecha de inicio de la máxima cañida
Neuberger Berman US Long Short Equity	Dólar	-8,39	10	1/4/15
Janus Henderson UK Absolute Return	Libra	-1,80	5	1/11/17
Sycomore L/S Opportunities	Euro	-4,28	4	1/6/15
Schroder GAIA Egerton Equity	Euro	-8,07	11	1/8/15
BPI Global IFAF Iberian Equity LS	Euro	-4,72	8	1/2/16
Schroder ISF European Alpha Absolute Return	Euro	-4,32	11	1/4/17
Ibercaja Alpha FI	Euro	-10,84	8	1/6/15
Alken Fund - Absolute Return Europe	Euro	-19,27	7	1/12/15
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund	Euro	-2,78	14	1/1/16
F&C Real Estate Equity Long/Short Fund	Euro	-2,17	4	1/9/16
Old Mutual Global Equity Absolute Return	Euro	-2,40	4	1/2/17
Marshall Wace Tops UCITS Fund	Euro	-2,15	4	1/11/17
BlackRock SF European Absolute Return	Euro	-8,22	15	1/1/16
GAM Absolute Return Europe Equity	Euro	-7,10	27	1/1/16
DNCA Invest Miuri	Euro	-3,08	8	1/8/17
Exane Funds 1 Exane Overdrive Fund	Euro	-4,37	6	1/8/17
Pictet TR - Agora	Euro	-2,74	3	1/2/16

Análisis rentabilidad riesgo en los fondos de renta variable long/short

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