La gestora Goldman Sachs Asset Management ha publicado los resultados de su duodécima Encuesta Anual sobre Seguros, titulada Equilibrio entre el rendimiento y la incertidumbre sobre la inflación. La encuesta recopila las opiniones de 343 responsables de inversión y directores financieros de compañías de seguros de todo el mundo con un balance total de 13 billones de dólares en activos.
Sus respuestas, que se recogieron entre el 1 y el 17 de febrero de este año, muestran que, en contraste con 2022, el 28% de las aseguradoras tiene previsto aumentar significativamente los plazos más largos, en consonancia con el mercado, que valora los recortes de tipos tras un año de intensas subidas. Se está produciendo un posible renacimiento de la renta fija, ya que el 34% de las aseguradoras prevé aumentar su asignación a empresas estadounidenses con grado de inversión en 2023. A diferencia de años anteriores, las aseguradoras citan el deterioro de la calidad crediticia como principal riesgo de inversión (39%).
Aunque las aseguradoras prevén un deterioro de la calidad del crédito y una próxima recesión en EE.UU., se están inclinando cada vez más por la renta fija y buscan aumentar la duración y el riesgo de crédito. Por primera vez, el incremento de las oportunidades de yield en el entorno actual aparece como el factor más importante que impulsa las decisiones de asignación de activos (68%), un porcentaje que casi triplica al de las que dicen que están disminuyendo el riesgo debido a la preocupación por las pérdidas de renta variable o de crédito (25%).
Visión macro
Las esperanzas de una inflación transitoria están disminuyendo, ya que el 81% de las aseguradoras cree que la inflación se mantendrá a medio (2-5 años) o largo plazo (5-10 años). Además, citan la desglobalización (44%) como el principal factor de aumento estructural de la inflación, seguido de las perturbaciones energéticas (33%).
“Con una inflación elevada, el aumento de las tensiones geopolíticas y los efectos del endurecimiento de la política monetaria, las aseguradoras buscan aprovechar la subida de tipos, al tiempo que gestionan su riesgo de mercado -señala Matt Armas, Global Head de Insurance Asset Management en Goldman Sachs AM. Como muestran los resultados de la encuesta, el camino hacia la recuperación del rendimiento se hace con un equilibrio entre duración y oportunidades de crédito de alta calidad".
La mayoría de las aseguradoras (82%) cree que se producirá una recesión económica en EE.UU. en los próximos tres años. Las opiniones se han mantenido desde la encuesta de 2022, en la que el 65% de los encuestados dijo que creía que se produciría una recesión económica en los próximos tres años. A pesar del riesgo de recesión y del aumento de las tensiones geopolíticas, el 29% de los inversores globales tiene previsto incrementar el riesgo global de inversión en su cartera.
Activos privados y sostenibilidad
La encuesta revela que más de la mitad de las aseguradoras mundiales (51%) tienen previsto aumentar su asignación a activos privados en los próximos 12 meses. Entre todas las clases de activos, la deuda corporativa privada aparece como la preferida, con un 41%; el 29%, asignaría más a renta variable privada, y el 28% incrementaría su asignación a renta variable y deuda de infraestructuras.
Los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) siguen estando en primera línea de las consideraciones de cartera, con un 90% de los encuestados que tienen en cuenta estos aspectos en todo su proceso de inversión.
Metodología
La encuesta de Goldman Sachs sobre gestión de activos en el sector asegurador proporciona información valiosa de los responsables de inversión (CIO) y directores financieros (CFO) sobre el entorno macroeconómico, las decisiones de asignación de activos, las expectativas de rentabilidad, la construcción de carteras y la capitalización del sector.
Analiza las respuestas de 343 CIO y CFO que representan más de 13 billones de dólares en activos de balance global, lo que supone aproximadamente la mitad del sector asegurador mundial. Las empresas participantes representan una amplia muestra representativa del sector en términos de tamaño, líneas de negocio y geografía. La encuesta se ha realizado durante las dos primeras semanas de febrero.
