Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS

Datos industria europea de fondos, Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS
Charles Forerunner en Unsplash

Las fuertes caídas de 2022 han eclipsado el hecho de que 2021 fue un año récord para la industria de fondos europea. El ejercicio pasado fue el mejor año de flujos netos a productos UCITS, según datos de EFAMA. Un año excelente que vio entrar 400.000 millones de euros netos en fondos de renta variable al calor de lo que parecía un rally postcovid imparable. Ahora la imagen y en tono de los mercado es muy distinto, pero no obstante merece la pena desgranar las cifras de la industria, que nos revelan algunas tendencias interesantes en el sector.

Año récord de entradas de los hogares europeos

Parte de ese 2021 histórico se explica también por el despertar del capital de los hogares europeos. Ha sido una de las grandes luchas de la industria. Cómo trasladar todo el ahorro retenido en depósitos y llevarlo a los mercados de capitales. Los europeos guardan el 70% de su patrimonio en vehículos que solo les garantizan una pérdida de poder adquisitivo. Es cierto que un porcentaje de los hogares ya mantenía un poco de ahorro periódico hacia fondos de pensiones y productos de vida, pero el gran cambio de 2021 fue la fuerte entrada a fondos de inversión (en el gráfico, en amarillo).

Datos industria europea de fondos, Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS

Las aseguradoras abren sus carteras a los fondos de inversión

Otro segmento que también se está fijando más en los fondos como vehículo de inversión son las aseguradoras. Del 20% de su patrimonio en 2011 ahora los fondos de inversión suponen el 32% de sus activos. ¿Y qué tienen en cartera? Pues principalmente fondos de renta fija. Algo que se explica por los requisitos de Solvency II. También tienen una participación importante en fondos de renta variable y multiactivos. Desde EFAMA detectan que las aseguradoras están optando por construir su exposición a bolsa vía fondos más que en acciones directas.  

Datos industria europea de fondos, Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS

Los fondos de pensiones, en cambio, se mantienen estable. Un 44% de su patrimonio estaba en fondos a cierre de 2021. Una cifra muy similar al 40% que pesaban en 2011. Y hay dos diferencias notables con las carteras de las aseguradoras. Los fondos de pensiones tienen más fondos de renta variable así como fondos de inmobiliario e ilíquidos.

Datos industria europea de fondos, Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS

Carteras de bolsa, más americanas

Otra tendencia interesante es el cambio que está habiendo en las carteras de los fondos UCITS de renta variable. Los activos estadounidenses representan cada vez más un porcentaje mayor de los activos. Del 20% que pesaban en 2011 al 41% en 2021. Esto responde a dos factores, según EFAMA. Por un lado, por efecto de mercado. El crecimiento en las carteras está en línea con las subidas de las valoraciones de las grandes tecnológicas norteamericanas. Pero por otro lado detectan también una mayor demanda por parte de inversores en fondos cross-border por activos estadounidenses.

Datos industria europea de fondos, Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS

Rápido crecimiento de los fondos de impacto

Hemos hablado mucho del auge de los fondos sostenibles, que ya copan un 24% de los activos netos en fondos, según datos de EFAMA. Pero quizás ha pasado más desapercibido el fuerte crecimiento que están experimentando los fondos de impacto. Si bien es cierto que parten de una base menos, por lo que el potencial es mayor, ya suponen 1,65 billones de euros en activos. Estamos ante un mercado que ha multiplicado por 14 su tamaño entre 2017 y 2021. De esta cifra, el 88% responde principalmente a fondos medioambientales, pero desde EFAMA también destacan el silencioso crecimiento que está despegando en los fondos de impacto social.

Datos industria europea de fondos, Aseguradoras, fondos de pensiones y hogares: tendencias de crecimiento en la industria de fondos UCITS

Los AIF, penalizados por un cambio de regulación

El ejercicio brillante que vivieron los fondos UCITS en 2021 contrasta con la cifra negativa con la que cerraron los AIF. Pero ese dato total se explica por completo con las fuertes salidas que se sucedieron en los Países Bajos. No por sentimiento de mercado, sino por un cambio regulatorio. Según explican desde EFAMA, los fondos de pensiones del país han cambiado su estructura. Antes gestionaban sus activos en formato AIF y ahora se están pasando a mandatos segregados.