Mientras los bonos continúan dominando los flujos minoristas de EE.UU. e internacionales, consideramos que el consenso de los inversores aún es bastante conservador en términos de perspectivas de inflación y crecimiento futuro y, por tanto, en términos de posicionamiento. A escala mundial, el crecimiento económico parece muy robusto y aunque podría moderarse en el segundo semestre del año, y desde luego en 2011, lo hará desde un punto de partida alto. Describimos este entorno como un “mercado alcista lento” en el que podrían producirse correcciones sustanciales a corto plazo de los precios de la renta variable en torno a la tendencia alcista a largo plazo.
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