Prudencia en high yield por los diferenciales comprimidos y oportunidades de diversificación en los bonos emergentes. El análisis de los gestores en una fase de fuerte volatilidad en los mercados de renta fija.

El mercado crece un 25% en doce meses, impulsado por la expansión de las emisiones en EE.UU. Una asignación del 10% a estos instrumentos habría elevado la rentabilidad esperada de una cartera tradicional de renta fija del 3,8% al 4,1%, según un análisis de Swisscanto AM y Afi.

¿Cómo están adaptando las gestoras sus carteras y qué riesgos están dispuestas a asumir en crédito? Estas cuestiones centraron el desayuno organizado por FundsPeople en colaboración con BNP Paribas en el que han participado Ernesto Cañedo (BBVA AM), Sara Zabala (CaixaBank AM), Mikel Romero (Santander AM) y Ricardo Ríos (BNP Paribas AM).

La gestora Muzinich mantiene su apuesta por la deuda de mayor rendimiento, pero prioriza los emisores BB y B y evita los perfiles más frágiles. La incertidumbre fiscal, las próximas elecciones y el repunte de las rentabilidades soberanas condicionan su posicionamiento.

Con el petróleo reavivando las dudas sobre la inflación y los tipos de interés, Mario Baronci ha adoptado un posicionamiento más defensivo. El gestor prioriza limitar las pérdidas en escenarios extremos mediante coberturas, opciones y una cartera preparada para responder a entornos de mercado muy distintos.

Su gestor, Carlos Carranza, mantiene una visión constructiva sobre la deuda emergente, aunque reconoce que el buen comportamiento de la clase de activo hace más importante la gestión activa. Colombia continúa entre sus principales convicciones, mientras reduce riesgo en algunos corporativos y modera ligeramente la duración de la cartera.